着日本陷入战后最严重的衰退之中，日本的三大银行表示，它们总计拥有1,760亿美元的资本储备。

这些资本足以保证度过低迷时期吗？实际上，按照许多指标，这三大金融集团──三菱UFJ(Mitsubishi UFJ)、三井住友(Sumitomo Mitsui)和瑞穗(Mizuho)──都存在资本不足的问题，其中瑞穗最需要资金。问题不在于数量，而在于它们资本的质量。

曾对银行资产负债表进行过压力测试的分析师说，其中大部分资本都不属于长期性质，而且多是负债，而非权益。

这可能促使这些机构筹集数十亿美元的额外资金。发行普通股是解决质量问题的最佳途径，但这样一来，股东权益就会受到稀释。根据普遍采用的一个指标──有形普通股权益与有形资产的比率──来看，日本的银行对于亏损的准备不如许多全球同行那么充分。Macquarie Research称，日本银行的这个比率平均为3.6%。欧洲银行是4.2%，而在这次银行业危机爆发的核心地区美国，这个比率接近于4.6%。

而且，日本这三大金融集团实际上也低于国内的平均水平。高盛集团(Goldman Sachs)说，瑞穗的这个比率最低，仅为1.3%，最高的是三菱UFJ的3.2%。按另一项指标衡量，瑞穗的情况也不乐观。根据瑞穗最后一次发布的详细数据，截至去年9月末，递延税资产和混合证券占该行480亿美元第一级资本的一半左右。

当亏损增加时，这两项资本也都难以带来什么帮助。在会计核算时，递延税资产只有银行盈利时才能计入，而混合证券则是现金的减少，获得不像股息那么简单的票面利息。此外，如果决定银行卖出，混合资本也可能会消失。

混合证券占瑞穗第一级资本的约三分之一。Macquarie估计，排除混合证券和递延税资产，并考虑不良贷款的因素，这家银行第1级资本的比率就从7.3%降到了1.6%。三菱UFJ的这个数字则降到了4.6%，三井住友为3.1%，都远低于8%的全球标准。

正在达成的一种共识是，需要拥有更多的资金储备。Macquarie称，仅仅是为了抵消不良贷款损失和将第一级资本的比率提高到8%，瑞穗就需要筹集220亿美元。如果被迫只能计算原始资本，则该行需要筹集400亿美元。

瑞穗重申了以前的评论，表示目前不需筹集资本。三菱UFJ说，它将对资本政策持“灵活”态度，而三井住友不予置评。

监管机构可能会推动银行采取行动。由于担心这些银行在低迷时期不能对外放贷，政府上个月敦促它们接受公共资金。

到目前为止，银行一直抵制这种做法，它们对上次接受政府资金时所受到的非难记忆犹新。况且，在问题资产救助计划中挣扎的美国各银行也是活生生的现实，提醒它们政府注资只能作为最后的手段。

JAMES SIMMS