随着惨淡的上一财年在3月底结束，日本企业当年的资产负债状况可能受到了沉重的打击。

为了改善财务状况，一些企业可能会利用资本市场，还有一些则可能求助于政府。

其中一个罪魁祸首就是：不能使用的递延税资产。

递延税资产是可以冲抵未来应税收入的资产。为了避免这项资产减记，公司必须证明这部分额度能够在未来一段时间内使用。但在当前出现亏损的环境下，要让审计机构相信这点并不容易。

与递延税资产相关的数字很高。日立(Hitachi)在1月份公布全年亏损可能达到70亿美元时曾预计，递延税资产的减记将达到22亿美元。

去年12月底时，东芝(Toshiba)共有51亿美元的递延税资产。全部减记的话将使股东权益缩水约四分之三，仅剩下16亿美元。

全日空(All Nippon Airways)有16亿美元的递延税资产。

另一个祸根就是交叉持股。日本公司互相买进股票这一不合时宜的习惯在股价暴跌时让它们付出了沉重的代价。

夏普(Sharp)上周说，预计所持股票将带来5亿美元亏损。这还不包括减记电视和平板显示器多余库存的3亿美元预计损失。

令人担忧的因素还包括在繁荣时期进行收购时产生的商誉可能冲减，以及日本企业资产负债表窟窿的进一步扩大。

高盛(Goldman Sachs)上个月说，东芝可能需要筹集高达30亿美元的资金。但日兴花旗(Nikko Citigroup)分析师Tsutomu Fujita说，对新发行普通股的兴趣有限，而优先股则需要派发“相当慷慨”的股息。东芝的另一种选择是国家救助。

也有好的一面。拥有巨额海外销售的公司将从最近的一项税收政策变化中获益，这项政策允许海外子公司能够在几乎免税的情况下将收益汇回国内。这可能给丰田汽车(Toyota)和任天堂(Nintendo)等真正的全球化公司带来一笔横财。

James Simms