中美关系令人担忧。3月份贸易顺差的缩水更大程度上是由于表现反常，而非结构性变化。今年头两个月内，中国出口商匆匆发送货物，一定程度上是为了避免中国拟议实施的上调出口税的影响。综合而言，今年头三个月中国的贸易顺差仍较去年同期增长一倍，而28%的年出口增长速度，与2006年第四季度大致相当。
历史经验表明，美国的威胁将无助于改变这种势头。美国最近计划向世贸组织提起的申诉针对的是知识产权问题：正如任何偶遇街头小贩的人将证实的那样，这种做法原则上不错，但执行起来颇有难度。早些时候，为报复中国不采取灵活的汇率制度，美国立法者试图对中国货物加征关税，但他们的努力基本上未使人民币汇率发生什么变化。人民币汇率在受管控的区间内波动，自2005年7月份以来，人民币兑美元汇率仅上升了7%。平心而论，鉴于中国制造的货物进口部件比例较高，加之土地和劳动力成本低廉，即使人民币的升值幅度更大，对抑制中美贸易顺差也不会有多大助益。
进口能扭转目前这种局面吗？从目前情况来看，实际上，中国进口商品仅有一半最终是在国内消费——其它的进口商品只是经由中国，进行加工或是用作投机用途（例如，保税仓库中那些堆积如山的铜金属）。由于买家囤积大量库存，然后利用此后几个月的时间清仓，因此会导致需求（特别是对资源的需求）不断波动。预计在今年大部分的时间里，中国的贸易顺差将继续以每月150亿至200亿美元的速度增长——或者说，这种情况至少在全球需求放缓之前将会持续。
Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析。
2007年4月11日 星期三 译者/刘彦
