中国领导人经常哀叹一个事实：中国高达90%的企业融资仍然来自银行贷款，这表明中国需要更高效的资本市场和国内私人股本业。

但随着监管规定的变化于上周悄然出台，中国政府已开始着手至少在一定程度上解决其担忧的根源。

政府已建立了一个法律框架，有望推动中国刚刚起步的国内私人股本业发展，这将对外国竞争对手产生重大影响。

近年来，中国的私人股本业已经崛起。亚洲私人股本研究中心(Centre for Asia Private Equity Research)的数据显示，2006年私人股本对内地企业的投资较上年增长一倍，达到73亿美元。不幸的是（从中国政府的角度来看），该行业一直由凯雷集团(Carlyle Group)和得克萨斯太平洋集团(Texas Pacific Group)等外国巨头主导。

中国政府希望效仿日本和韩国，培养国内私人股本业，以取代国际私人股本公司。但它相当清楚，国内缺乏相关专业知识，因此它不能像日本和韩国那样，将外国参与者拒之门外。目前人们常常提到的中国私人股本业是一个混合体。

上百家国内投资公司有时候被标榜为私人股本基金。但几乎所有这些公司都具有政府背景，而且主要致力于国有企业的重组。

中国也有一些本土的私人股本型基金，它们在海外募集外币资金，通过复杂的离岸公司结构进行投资。

其中一家是联想弘毅(Legend Hony)。该集团的投资子公司拥有电脑制造商联想(Lenovo)，并于去年收购了控制着中国70%玻璃市场份额的数家公司。

另一家是鼎晖投资(CDH Investments)。近年来，该公司对一系列国内企业进行了投资，并在2006年与高盛(Goldman Sachs)联手收购中国最大的食品加工企业双汇集团(Shuanghui Group)。

中国政府希望，新的监管规定将促成私人股本基金以人民币的形式募集和投资。新规定已于6月1日起实施。

中国政府希望投资者用人民币投资中国企业，并且在出售股份时，选择将这些企业在内地股市上市，而不是将中国最好的企业带到海外证交所去上市。目前中国公民仍无法直接投资于海外股市。

倡导使用人民币基金，增加了人民币不会流向海外而会在国内再投资的可能性。

中国政府的另一个动机，是帮助许多高科技及其它创新型企业获取资金。政府迫切希望鼓励这些企业发展。这些企业经常发现，由于缺乏固定资产作为担保，它们难以获得银行贷款。

总部位于上海的投资公司SIG Partners，是几家已建立国内人民币基金的公司之一，以利用政府促进行业发展的举措。SIG合伙人Steve Chu表示：“政府认识到私人股本在刺激新公司发展方面的作用，它希望更多的专业知识可以转移到国内。”

一些最大型的国际私人股本公司已开始招募中国本土的投资经理。但未来几年，要想获准在华进行投资，外国基金可能必须采取进一步措施，募集人民币基金。

( 雅米尔•安代利尼(Jamil Anderlini)、森迪普•塔克(Sundeep Tucker)香港报道 2007年6月8日 星期五  译者/刘彦)