由于中国对相关政策作出了调整，中资企业已经不适宜像过去那样在海外重组，这无形中掐断了外资的一条重要投资渠道。面对这种形势，风险投资公司急切地寻找一条既能向中国企业直接投资、又能尽量避免和政府发生摩擦的道路。
虽然建立此类基金的法律框架早已有之，但迄今真正成型的基金却寥寥无几。
不过这种情况可能会发生改变。去年9月份修改后的相关法律法规规定，境内公司改组为海外注册公司将由商务部负责审批。但目前商务部尚未审批新的改组注册申请，业内人士认为，这是为了把好企业尽量留在境内上市。
SIG Capital Ltd.的合伙人Steve Chu说，合资基金是中国境内的一个实体，海外风险投资者不必获得外商投资许可；此类基金在很大程度上可以享受与国内投资实体一样的待遇。
今年早些时候，SIG Capital与星展银行(DBS Bank Ltd)旗下的一家非上市公司和中国政府支持的上海科技投资公司(Shanghai Science & Technology Investment Corp.)共同组建了1,500万美元的合资人民币基金。
对于中方出资人来说，可以通过这样的模式提高管理水平、财务技能，同时还能获得在本土行业无法获得的国际化经验。
虽然目前的法规允许风险投资企业在其投资企业完成A股上市后可以将获得的人民币收益汇出，但目前还没有一家外资风险投资企业这样做。
中华创业投资协会(China Venture Capital Association)上海负责人邵俊(Roman Shaw)表示，从理论上讲这样做是行得通的。但如果你是第一个吃螃蟹的人，你可能会面临诸如时间、新政策风险和审批风险等不确定因素。
Denis McMahon
