8月23日，上证综指收于5032.49点，较前一交易日涨1.1%。至此，该股指已较2005年7月上涨了约四倍，当时上证综指曾跌至八年低点。2007年至今，上证综指的涨幅已达88%，中国股市也因此成为全球表现最好的主要市场。
中国股市之所以屡创佳绩，数百万个人投资者的高昂热情功不可没。他们冒着赔本的风险，生怕错过这场牛市盛宴。对于政府在本周加息这样一些为股市降温的举措，投资者似乎也没有理睬。此外，面对眼下这场撼动了多国金融体系的美国次级抵押危机，中国股市也没有因此慢下前进的脚步。
股市上涨速度之快，不仅引起了分析人士的担忧，当权者在为它降温的过程中日子也不太好过。总部位于加州的Roth Capital Partners LLC的副董事长唐纳德•斯特拉泽姆(Donald Straszheim)在一份报告中写道，“问题是如何在给这个泡沫放点气的同时继续维持高股价，以及泡沫一旦破灭如何才能免遭抱怨。”
此前，中国央行周二宣布加息，这已是今年第四次加息，但却依然未能有效抑制人们投资股市的热情。在最近一次的加息决定中，央行对存款利率的上调幅度要大于贷款利率，这表明央行希望以此鼓励百姓将钱存在银行，而不要投向股市。
尽管基本面显示股市在经历了如此大的涨幅后，很可能会出现调整，但国内投资者对此未予重视，市场仍被一种乐观的气氛所笼罩，那就是未来数月中股市将继续获得支撑。8月份以来，股市新开帐户已经超过一百万，个人投资者也一再表示，不管股价如何下跌，他们都将继续买进。另外，很多人都在怀疑政府是不是真想抑制股市。
国泰君安证券(Guotai Junan Securities)分析师徐荫辉谈到，如果政府真想阻止股市上涨，它不会让股指越过4000点，更何况现在已经超过了5000点。
与此同时，中国政府对于资本的严格控制使得次级抵押危机虽然能肆虐很多国家的股市、债市和汇市，但对中国的金融市场却很难造成直接影响。但另一方面，有人认为假若美国的国内消费受到拖累，表现疲软，将有可能殃及中国的出口贸易。
中国对于海外投资基金在本国市场上的交易限额有一定规定，他们的投资规模还不到中国股市2.8万亿美元总市值的1%。这意味着面对一个在过去两年中有着全球最出色表现的市场，海外投资者几乎无法参与其中。
上证综指首次突破2000点还是去年11月的事情，接下来今年3月和5月，股指相继突破3000点和4000点。这种持续性繁荣已经引起了有些人的担忧，他们担心中国股市的泡沫已经形成。为此政府采取了一系列措施，这些举措看起来似乎是想给市场退退烧，至少能让它多少降降温。
对那些不在内地上市的中国公司而言，它们还是对外国投资者敞开怀抱的，尤其是那些在香港上市的内地企业。对于在沪港两地上市的内地企业，它们在上海证交所的股价往往要比其香港股价高出50%。
某些在中国的投资者认为，香港股价最终将接近上海，而且目前来看，这一可能性很大，因为此前有关方面已对部分旧有规定作出调整，从而使内地投资者有了更多机会参与香港股市。周四，香港恒生指数收盘涨2.8%，至22966.97点，最近四个交易日的累计涨幅已接近13%。
James T. Areddy
