Fed对美国经济的上述评估表明，尽管两周后降息的可能性依然存在，但Fed官员可能并不像金融市场预期的那样认为有必要大幅放松货币政策。
黄皮书称，除了房地产市场，本次调查期间有关金融市场动荡影响经济活动的报告较为有限。
黄皮书是美国地区联邦储备银行《当前经济形势报告概要》的俗称，联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee, 简称FOMC)的决策者通常将这份由12个地区联邦储备银行作出的经济现状概述作为重要参考。FOMC下一期政策会议将于9月18日召开。本次调查期间截止于8月27日。
市场目前普遍预计Fed会在本月的会议上进行4年多来的首次降息，将联邦基金目标利率下调25个基点，至5%。上个月，Fed将再贴现率下调了50个基点，至5.75%。
但在本月之后利率将走向何方还是个不解之迷。金融市场现预计年底前联邦基金目标利率会下调100个基点，包括哈佛大学教授马丁•费尔德斯坦(Martin Feldstein)在内的主流经济学家已呼吁Fed积极降息以应对住房市场的疲软局面。
黄皮书显示，克利夫兰联邦储备银行报告称，信贷风波导致核贷标准收紧正在对住房市场的活动产生显著影响，住房市场何时能够走出低迷还未可知。
多数地区联邦储备银行报告称，销售活动和物价也在持平或下降。
不过，黄皮书称，许多地区联邦储备银行认为，就大多数消费者和企业而言，当前的核贷情况和信用质量仍是不错的，而且商业房地产市场的扩张形势总体也较稳定。
黄皮书一般不被认为是重要的经济指标。但在Fed主席贝南克(Ben Bernanke)上周五在怀俄明州Jackson Hole表示将特别关注时效性最强的经济指标及从商业和银行业渠道收集到的信息后，黄皮书的重要性已有所上升。
其他可能属于时效性最强的经济指标表明，美国经济下滑的风险有所加大。
美国全国地产经纪商协会(National Association of Realtors)周三公布的7月份成屋签约销售指数下降12.2%。与此同时，Automatic Data Processing Inc.和Macroeconomic Advisers周三公布的报告估计，美国8月份私人部门新增就业人数仅3.8万人。最近几周首次申请失业救济人数也有所攀升。
不过，美国8月供应管理学会制造业活动指数和汽车销量数据显示，尽管住房市场低迷，但美国经济依然有一定程度的支撑，因此美国经济似乎并未出现衰退的迹象。
黄皮书称，消费支出有温和增长，而多数地区的汽车销量出现放缓或陷入低迷。
黄皮书称，多数地区联邦储备银行称就业至少有温和增长，而薪资水平增幅也较为温和或稳定。
Fed称，总体价格压力基本没有变化。
Brian Blackstone
