而中国贸易顺差在8月份攀升至有纪录以来的次高水平也为央行收紧流动性施压。不过中国对美国的出口增速放缓，这或许是次债市场危机的经济影响正在波及美国以外地区的信号。
8月份中国消费者价格指数(CPI)连续第四个月出现加快上升。政府周二公布的数据显示，8月份CPI较上年同期增长6.5%，升幅达1996年12月以来的最高水平，而且远远超过了市场预期的6%。1-8月份CPI较上年同期上升3.9%，明显高于政府设定的不超过3%的全年目标。
高盛(Goldman Sachs)分析师在一份报告中向投资者表示，面对不断上升的通货膨胀压力，中国央行预计将果断推出更多紧缩措施，其中包括年底前将基准存贷款率上调两次。
荷兰商业银行(ING)的Tim Condon预计，中国央行会在10月1日开始的国庆长假前加息27个基点。他表示，CPI增速达到6%已经是个非常要值得注意的数字了，监管机构不会希望背上玩忽职守的罪名。
加息担忧打击了中国火爆的股票市场。基准上证综合指数收盘跌4.5%，至5113.97点，是该指数自7月5日重挫5.3%以来的最大单日跌幅。
国泰君安证券(Guotai Junan Securities)的分析师徐荫辉表示，股市步入调整期只是个时间问题；中国政府正采取各种措施抑制经济和市场过热，其中包括加快新股发行步伐。
中国海关总署(General Administration of Customs)周二宣布，8月份实现贸易顺差249.7亿美元。中国月度贸易顺差最高纪录是在今年6月份创下的，当时顺差达到269.1亿美元。中国8月份出口额总计1,113.6亿美元，较上年同期增长22.7%。
目前，市场中对央行年内第五次加息的预期正愈演愈烈。中国央行行长周小川本周表示，他对通货膨胀问题感到担忧，其他央行官员也承认2007年的通货膨胀率可能会超过政府设定的目标。
上个月，中国公布7月份CPI增速达到10年来最高水平5.6%。一周之后，中国央行就将基准一年期存贷款利率分别上调27个基点和18个基点。中国央行上周四上调了商业银行的存款准备金率。
不过通货膨胀率和经济增速却丝毫没有放缓的迹象。JP摩根(JP Morgan)周二将今年全年的通货膨胀率预期从3.8%上调至4.1%，同时将2008年的通货膨胀率预期从之前的3.3%提高至3.5%。
中国国家统计局(National Bureau of Statistics)公布的数据显示，8月份占CPI权重三分之一以上的食品价格跃升18.2%，较7月份15.4%的增速进一步提高。当月肉禽价格较上年同期的增幅也从7月份的45%上升至49%，鲜菜价格上涨23%，高于7月份的19%；粮食价格涨6.4%，同样超过7月份6%的增长水平。
食品价格的大幅上涨很大程度上是受到猪肉价格飙升的影响；由于高致病性蓝耳猪病疫情的爆发，猪肉供应急剧缩减，而洪水泛滥导致蔬菜价格上涨也推助了食品价格的上升。
8月份非食品价格增速温和，涨幅仅为0.9%，与7月份持平。但是政府官员表示，除非食品价格得到控制，否则整体通货膨胀率不可能显著回落。
但是雷曼兄弟(Lehman Brothers)的经济学家Robert Subbaraman表示，加息并不能有效解决供应短缺的问题，比如说猪肉。生产者价格已经开始显现上升压力，在经历了前三个月的连续放缓后，8月份生产者价格指数(PPI)又开始出现加快增长。
中国的通货膨胀问题正在向国内飙升的股市传导，现在通货膨胀率已经超过了存款利率，几乎没有储户愿意把钱存在银行而不是投入股市。
现在1年期存款的实际负利率接近3%，而贷款利率却很低，资金的借贷成本依然相当低廉。
J.R. Wu
