提问：你认为人民币在什么时候可以完全流通？
周小川：在1993年时，中国政府首次提出货币自由兑换问题。第一步，96年中国政府利用往来账户接受第八条，但是因为97年有亚洲金融危机，当时为了很多不同的原因，中国政府就决定把浮动波幅收窄，往后这成为具有争议性的课题，有些专家就说我们需要继续在资本帐目上改革，我们从金融危机当中应当学会稳定一点，去处理金融改革。后来我觉得在2003年时，中央政府在第三次会议当中谈到逐步推动货币改革。2005年，政府改革蓝图也强调这个目标，我们就顺着这个方向走。
在中国，我们没有这个目标的时间表，所谓水到渠成吧。如果没有“水”的话，当然就“渠”不成了。我相信人民币兑换及相关事情，比如说我看到货币基金的定义，就是40、50项的金融交易、资本交易，是一步步来的改革。
提问：香港和中国经济联系方面，您如何看港币和人民币的挂钩呢？如果是的话，到什么时候能实现？香港和内地经济非常紧密，人民币会不会和港币挂钩呢？
周小川：这个问题其实跟刚才一位参加者问沃尔芬森先生的一个问题是相类似的。当局也积极解决这个问题，我们都很忙，要处理人民币改革问题，可能我们会把这件事留给曾先生(曾荫权：香港特首)吧，他们今天下午就可以处理。
提问：您觉得中国外汇储备最理想的水平在哪里呢？现在在1.3万亿美圆，加上你们国营企业，你们是否需要比较大的储备，对全国的利益都比较好？
周小川：其实我们有投资安排，我们将快宣布投资组织的目标或者他们未来的工作，但是到现在为止，我希望得到比较高的投资回报。当然，我们也有些其它管理方面的目标，但是现在最重要操作层面就是投资回报。
提问：谈到美国的汇率和中国的汇率，当初有一个息差，这对中央银行的政策有没有影响呢？
周小川：现在人民币还不可以自由兑换。现在我们看不到有太大的影响，比方说我们谈到美国的利率和中国的利率中间的差别，现在我们没有这方面的压力，但是两者之间有互动的关系，也有机会做套利、套息等等活动。我们也可以看到有些投机或者金融活动正在进行中。但是对于中国来说，我们还是非常重视本土的情况。比方说我们本土投资、本土的消费，本土的经济活动。现在我们还是会保持监察美国利率的问题。
提问：您如何看待现在亚洲尤其中国的股市呢？我觉得股市过热会对中国经济有正面还是负面的影响呢？你有没有邀请中国证监会的同事来到这个论坛呢？
周小川：我不清楚。我想跟刚才沃尔芬森先生谈的，如果他们来的话，会有比较恰当回答这个问题的人吧，我想说央行现在非常关注资产的价格。当我们制定政策的时候，常常都会关注这一点。我们知道有很多经济政策效果出现了相反的趋势。有时候我们焦点不可以单单放在价格上面，但是我们会持续留意，谢谢！
