一部分经济学家说，日本经济已经回到正常的发展轨道，过去两年的增长会在2005年持续。不，这不对，他们悲观的反对者这样坚持道。不断升值的日元已经使出口量和收入出现滑坡，另一方面，电子产品库存量在增加，消费需求和资本支出却在下降。
到底谁说的对呢？没有人知道，这正是日本经济最与众不同的地方。“目前完全达不成共识，这不太寻常。”美林日本证券高级经学家TakujiAida说。乐观派坚称，去年夏天各项经济指标的骤然滑坡只是暂时现象。悲观派则说，鲜有证据表明日本将从长达十年的衰退中复苏，并表示，日本从4月1日起的2005财年国民生产总值预期区间在0.5%到2.4%之间。对这个世界第二经济大国的观点相左足以影响2005年整个世界经济增长率预期。
别的指标也没能让问题变得清晰一点。去年12月28日，日本政府宣布由于市场对汽车和钢铁需求的增加，11月份的工业产值增长了1.5%。但就在前一天，政府还宣布2004年最后一季度人们对大制造商的信心大幅下跌。
双方各执一词，却都颇具说服力。乐观派承认，中国占日本出口量19%，中国经济增长速度减缓将影响日本对中国的出口。但他们又说，最不景气的时期已经过去，来自海外的总需求，包括关键的美国市场需求都会保持旺盛。去年11月日本出口量较前年同期增长了13.4%。与此同时，进口量上升了28%，创下历史新高，表明国内对原料和成品仍有很大需求。而且，还出现了自1998年以来新增就业首次增长：11月失业率下降至4.5%，是自1999年1月以来最低点。美林证券预计失业率还将继续降低———并在2006财年末达到3%。
悲观派表示，不仅出口在下降，日元升值还使出口商遭受的损失高达数十亿美元，美元的疲软让人看不到头。“现在日本经济完全靠出口在支撑。”日本生命保险集团研究院高级经常学家TaroSaito说，“出口一旦减少，我们就会陷入经济衰退之中。”
企业领袖们则稍为乐观一些。日本经济团体联合会会长兼丰田汽车公司董事长奥田硕1月5日对媒体表示，“2005年上半年经济增长或许比较慢，但随着美国和中国经济复苏，下半年日本经济增速会加快。”
政府行为则让事态变得更为费解。为了更好地反映价格数据的变化，日本政府去年12月8日引入了计算GDP的新标准。有一件事情因此而明朗化：根据新的计算标准，近两年来的经济增长变得不那么可观。2003年GDP增长率曾被认为达到3.2%的高速度，但现在却变成了1.9%。
然而，可以肯定的是，即使是最悲观的分析家也承认，日本的情况不像五年前那样糟糕了，当时，各大银行危机重重，通货紧缩阻碍了经济健康发展。
《国际金融报》 (2005年01月26日 第六版)
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日本经济财政特任大臣竹中平藏：温和通缩仍持续
中新网1月28日电 路透社消息，日本经济财政特任大臣竹中平藏表示，周五公布的消费者物价数据显示，日本温和的通缩仍持续，但不应只凭单月数据做出评断。
日本12月全国核心消费者物价指数(CPI)较上年同期下滑0.2%。核心数据为排除生鲜食品价格，而分析师预估中值为下滑0.3%。东京地区1月CPI则下滑0.5%，12月时为降0.4%。
竹中平藏表示，“我们基本的看法是温和通缩仍持续。但我们不应该只看单月数据就做评断，而是应该看整体趋势。”
多次著书分析日元汇率和日本经济政策的日本拓殖大学（Takushoku University）客座教授Genki Fujii称，由于市场人士对美国双赤字问题的担忧将继续困扰汇市，估计05年美元兑日元将跌至90日元水平。
他认为日本政府应注意外汇储备的多元化，防止过多储备美元资产，但必须放慢速度，在量上也有所克制，以免引起金融市场动荡。
Genki Fujii还表示，日本各界对日元走强存在恐慌心理，但如果日元呈渐进性走强态势，将增加进口商品需求，从而扩大国内消费，同时也有助于使油价和其他原材料价格控制在较低水平。
日本财务省季度报告显示日本经济正持续复苏
日本财务省在26日披露的季度报告中称对日本经济环境所持谨慎态度加剧，但仍表示日本经济正持续复苏。
日本财务省在11月至1月季度报告中表示，日本经济温和复苏，但在一些区域出现趋弱迹象。该报告并指出日本消费支出及生产呈趋弱迹象。
该报告中对日本经济的评估较8月至10月季度报告中的语气要略有悲观些。
一名日本财务省官员接受记者采访时表示，日本政府仍相信日本经济复苏正在持续，因公司盈利及就业状况有所改善。
他表示，之所以在报告中如此描述日本经济，是因为出现诸如冬季服装需求下降及电子产品生产下降等区域性经济趋弱的迹象。
该报告还表示了对日本经济复苏步伐放缓的担忧。此前日本政府调低对日本11月及12月的经济评估，并在1月份表示对经济温和增长持谨慎的态度。
