路透华盛顿11月15日电---从中国猪肉价格上涨,到哈雷戴维森公司摩托车的昂贵钢铁用材,全球通膨正在迈步上行.并且,我们有充分理由相信物价压力将随着全球需求成长而持续存在.
虽说主要工业国家的央行们总裁强调,他们在对通膨状况进行监控,但利率还是倾向于下行,因为有一个更为紧迫的担忧摆在面前,那就是美国楼市困境是否会引发经济衰退.
"若果真如此,一年後就没有人会谈论通膨了,"芝加哥大学商学院的经济学教授Anil Kashyap说道.
食品成本上涨将中国10月通膨率推至近11年高位.新兴市场国家营建潮吸纳了大量钢铁,令哈雷戴维森等公司疲于应付原材料费用攀升问题.油价飙升至每桶100美元附近,迫使航空和货运公司徵收燃油附加费.饭店餐馆也纷纷提价,因生物燃料需求侵吞了很大一部分粮食作物.
所有这些对于全球经济成长而言都有害而无益,因为当消费者和企业最终花更多的钱买到同样的商品时,会引发制造活动放缓、就业率下降和通膨上升的恶性循环.
部分经济师开始提到上世纪70年代的滞胀问题,当时油价居高不下与经济增速放缓的情况并存.不过当前一轮通膨虽然更持久,但带来的痛楚可能要小一些,因产生本轮通膨的原因是全球需求成长,而非供应萎缩.
而且Kashyap认为,如今的央行总裁更能够及早发现通膨压力,并在局面失控前通过升息将通膨拉低.
迄今为止,美国通膨仍相当温和,尽管油价上扬且美元下滑.10月消费者物价指数(CPI)一如预期按月成长0.3%.不过,很多分析师预计通膨料在未来数月提速,并担心美联储恐对此无能为力.
"若联储不尽力对抗信贷紧缩,就会有足够的空间来应付物价压力了.但现在就像有两个地方着火,而(联储主席贝南克)只有一条消防管道,"Harris私人银行的首席投资长Jack Ablin说道.
英国央行本周称,明年通膨率料升破2%的目标水准,但经济成长料大幅放缓,意味着有可能降息.欧洲央行(ECB)亦对通膨发出预警,但承认说预计欧元区经济会放缓.
中俄历经通膨之苦
新兴市场在对抗通膨方面的任务更为严峻.俄罗斯预计2007年消费通膨超过11%,明年料持于7%上方.中国上月通膨率则升至6.5%.
中国北京大学光华管理学院教授Michael Pettis表示,中国的通膨问题尤其棘手,因政府要保持人民币汇率大体稳定以激励出口.
若中国升息以应对通膨,则可能会抑制国内需求,并扩大其原本已庞大的贸易顺差.这意味着将有更多美元流入该国,人行则需要印刷出更多人民币来控制汇率,而这又可能推升通膨率.
"我认为除非中国调整汇率,否则没有办法对付通膨,"他说,并补充道通膨问题可能会迫使中国对人民币进行重新估值.
滞胀历史局面料不会重演
在过去的经济周期中,油价或食品价格的上涨往往是短暂的,这就解释了为什麽美联储在内的很多央行更倾向于考察所谓的核心通膨.
不过,本轮通膨後面的原因暗示,物价压力料持续.生物燃料厂商与农场主在争夺玉米和大豆,而印度和中国强烈需要原材料来发动经济录得两位数的成长率.
CIBC World Markets的资深分析师Avery Shenfeld称,美联储降息後通膨往往上升,若美国经济回升够迅速,联储可能会在2008年底前再次升息.他认为,贝南克对通膨多次发表讲话,表明他在关注此事,因而重蹈上世纪70年代覆辙的可能性微乎其微.(完)
--翻译 艾茂林;审校 杨光
