路透上海11月21日电---投资银行高盛周三的一份投资组合策略研究报告认为,中国市场高涨的情绪和充裕的流动性,可能在2008年上半年推动A股市场达到难以维继的高水平,此後则由于对盈利增长、利润率和估值方面的担忧开始回落.
报告称,2008年,中国即将首次召开奥运会,高盛虽然对中国长期内的宏观和微观经济发展前景充满信心,但认为已经到了一个估值倍数收缩风险超过强劲基本面的关键时刻,A股和H股市场的回报率都将呈震荡走势.
高盛预测,到2008年底,H股市场的?生中国企业指数将达到19,600点,A股市场的沪深300指数则将达到4,700点.
?生国企指数周三早盘收报16,298.84点,沪深300指数午盘则报5,050.90点.
报告并预计,中国的实际国内生产总值(GDP)增长将保持高位,但在2008年将从2007年的11.6%下降到10.3%,主要受外部需求增长放缓以及中国政府继续采取紧缩立场的推动.宏观经济增长的放缓可能转化为企业收入增长的放缓,而利润率处于历史高位的情况下,投入成本的不断上升可能对中国企业的利润造成压力.
此外,两税并轨给2008年的盈利带来一次性提升,可能会加大中国股票在2009年再次实现强劲盈利增长的难度,这将对2008年下半年市场表现造成影响.最终,如果2008年A股市场如预期般的那样表现平平,来自于投资收益的非经常性盈利可能会完全被冲销,并可能导致A股盈利预测的向下调整.
高盛认为,当前的H股估值较为合理,而A股估值是缺乏支撑的,H股和A股预期估值倍数的合理区间分别为16-20倍和26-29倍.
高盛并推荐2008年10大A股首选股票,分别为:工商银行(601398.SS: 行情)、万科A(000002.SZ: 行情)、华能国际(600011.SS: 行情)、贵州茅台(600519.SS: 行情)、鞍钢股份(000898.SZ: 行情)、宁沪高速(600377.SS: 行情)、张裕A(000869.SZ: 行情)、福耀玻璃(600660.SS: 行情)、皖通高速(600012.SS: 行情)、宇通客车(600066.SS: 行情).(完)
--发稿 曲伟治/张喜良
