对于任何一个追逐增长的银行，亚洲都是自然之选。该地区最大经济体的名义增长率比美国快10%左右。投资银行业务正在繁荣发展：例如，汤姆森金融(Thomson Financial)的数据显示，2007年迄今，亚洲股本市场（日本除外）成交额较去年同期上升了50%，相比之下，美国只上升了27%。这不仅是因为亚洲的起点比较低；今年，不包括日本在内的亚洲比欧洲发行了更多股票。
但亚洲客户也会相当吝啬——任何经历了艰苦谈判、在最后一刻却看到交易顾问被换掉的人都会证实这一点。交易额不能很好地说明实际被客户委任的情况：今年，约40%的亚洲并购交易没有顾问。几个令人兴奋的市场有很高的准入门槛：例如，只有几家国际银行可以在中国股市承销股票。当门被猛地打开时，又可能开得过大。在台湾和印度，免费竞标债券交易的做法并不鲜见。
事实上，银行的大部分利润仍来自其它地区。Dealogic的佣金估计数据显示，今年迄今为止，瑞银集团(UBS)在亚洲的投行业务收入比其它银行都多，但仍只占该行全部收入的不到10%。
随着一些成熟市场的萎缩，对于已经拥有强大经营特权的银行，将资本重新配置到亚洲是合理的。不过，那些资产负债表和亚洲业务存在明显漏洞的银行，可能不得不全面缩减各项业务。对于那些在亚洲名列前茅的银行而言，这是一个好消息。但是，舍弃掉亚洲现有的一部分高增长，意味着那些落在后面的银行排名可能进一步下滑。
Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析。
译者/李碧波
2007年12月4日 星期二
