本港经济和投资市场经历了一年好景，在位高势危及美国次贷危机阴影中，08年香港经济会否仍然向好，瑞信亚洲区首席经济分析员陶冬认为，强劲的内部消费和中国因素将抵销美国放缓的不利影响，令香港经济全年录得4.6%的增长。在实际负利率和资金流入的双重作用下，明年本港将继续演绎楼股齐升、通胀加剧、人工上涨的戏码，贫富差距也将随之扩大。

　　GDP增4.6% CPI激增至5.1%

　　陶冬指出，明年美国经济放缓将拖累香港经济增长0.2个百分点，但本港内部需求可拉动经济增长4.8%，全年维持4.6%的经济增长，低于今年的6%，而09年经济增幅料达4.8%。他认为香港明年的通胀压力将更加突出，瑞信对08年本港CPI增幅的预测为5.1%，大大高于3.3%的市场平均水平。陶冬表示，市场低估内地通胀对本港的冲击，对明年通胀形势过于乐观，随着两地经济联系的日益密切和人民币升值因素，本港明年将无可避免录得高通胀。

　　负利率刺激楼价半年升30%

　　随着美国步入减息周期，香港的负利率效应明年更加明显，将直接促成股票和物业等资产价格加速上升。估计未来6个月，本港楼价上升20%至30%。

　　而综合分析内地QDII、直通车等需求、美国利率以及全球资金流向等因素，中资股将成资金流入目标，而资产价格上升将给联系汇率带来冲击。陶冬拒绝评论香港会否出现资产泡沫，只强调资产价格上升是必然结果，至于联系汇率，在可见的将来不会取消。

　　人工加幅料高达8%至10%

　　经济向好，本港劳动力市场紧绌的局面已经出现，陶冬指实际人工增长大大高于公开调查声称或建议的约5%左右，达8%至10%。事实上透过跳槽令工资上升20%至100%的例子近期在本港并不鲜见。而在物价、人工、租金俱升的情况下，弱势群体生计将变得艰难，政府将不得不面对经济增长和社会公平的问题。

　　料内地明年加息1至1.3厘

　　陶冬指，内地已进入高通胀时代，农民对物价上涨的预计已经形成，未来即使供应增加，物价亦难以下降。内地实际息率由4年前的3%(2%利息加1%通缩)降至现时的负3%，但负利率难以持续，预料内地明年将加息4到5次，全年加幅100至130点子，以减轻负利率压力。同时，人民币亦会升值10%，大于过去两年每年5%的升幅。陶冬认为A股仍将上升，而内地楼市将以成交量急降的方式完成调整，价格则维持稳定。两者都利好香港。