根据将于明日在北京宣布的这项投资协议，美林将获得北京银泰置业有限公司(Beijing Yintai Property Co.)的少数股权，并成为一个合资地产项目的合作投资和经营方。这个由三座主楼组成的地产项目包括一个柏悦酒店(Park Hyatt)、200多个私人住宅单元和其他一些设施。
美林凭藉这一协议首次踏入了中国地产管理市场，就此成为包括摩根士丹利(Morgan Stanley)在内的海外投资者阵营中的最新成员。
中国政府目前已经通过限制银行贷款等手段来减缓房屋建设，以防经济过热。同时一些投资者也担心中国的地产市场存在严重的泡沫，一旦泡沫破灭，紧跟著地产价值就会大幅缩水。但是美林和其他一些海外投资银行继续在中国竭力搜寻地产市场它们认为具有吸引力的项目，热切渴望要投资于中国这个快速增长、欣欣向荣的市场。2004年中国国内生产总值(GDP)增长速度达到了9.5%。
另外，一些公司也希望借中国的地产项目投下人民币升值的赌注。它们认为中国政府有可能取消钉住美元的汇率制度，或者会扩大现行的人民币兑美元汇率的波幅限制区间。果真如此的话，一夜之间地产价值就会大幅飙升。
去年，摩根士丹利的地产投资部门与上海复地(集团)股份有限公司(Shanghai Forte Land Co.)共同投资5,000万美元开发一个高档住宅项目。Wachovia Corp.也于去年夏初开始寻找在中国的地产投资机会。据知情人士透露，该公司已经达成一项交易，于12月买下了在香港上市的地产公司天安中国投资有限公司(Tian An China Investments Co.) 10%的股权。
一位未涉身这些地产交易的投行人士说，对于关注中国市场、努力寻找价值立现投资领域的投资者而言，美林的这项投资可说是顺理成章。他说，地产是一种“可持续性”投资项目，因为在中国这样一个经济高速发展的大国，地产开发无时不在进行。他同时表示，中国政府眼下正在密切注视地产领域的外资流入情况，一旦发现减缓房屋建设的措施难以奏效，就有可能对这类外资的流入加以限制。
大多数投资于中国地产市场的金融服务类公司在与中国公司建立合作关系时皆行事谨慎，比如说美林，据知情人士称，它和银泰置业经过了一年多时间的谈判和磋商才最终达成协议。
这位知情人士说，中国商机无限，难的是如何在无数的机会中去芜存菁。
摩根士丹利的地产业分析师Kenny Tse说，对于海外投资银行而言，这些都属于试探性投资。他预计，如果这些试探性投资的回报率能达到15%以上，则这一投资趋势会逐步增强进而形成潮流。他表示，这种预期并非外行之见。在大多数情况下，地产开发商买地的价格都比较便宜，只要地产市场保持旺盛势头，新的建设项目便有产生丰厚利润的潜力。
然而，也有一些海外银行，比如说花旗集团(Citigroup Inc.)，在这方面依然保持观望态度。据花旗一位高级管理人士透露，花旗参加了中国国有商业银行不良贷款的竞拍（其中的某些不良贷款是以地产作抵押的），但一直没有尝试要真正投资于中国的房地产。
美林、摩根士丹利以及Wachovia等与中国地产业公司建立合作关系的另一个动因是那些地产开发商们需要钱。虽然许多开发商手头堆积了大量的土地，但自从中国政府开始限制银行贷款以来，这些开发商便一直面临资金端缺的局面。Tse表示，由于有了政府银行贷款方面的限制，开发商们如今也就愿意与西方金融公司合资进行地产项目开发，而在从前，他们很容易地就能从银行拿到贷款，根本无需为资金发愁，所以也用不著自找麻烦和外资打交道。
另外，这些海外投资银行心中还盘算著几家中国地产开发商有望今年在香港公开上市的前景。眼下作些小小的投资或许可以为来日拿到这些开发商的首次公开募股承销权奠定坚实的基础。摩根士丹利就是一个很好的例子。它在投资于上海复地的当月就牵头承销了该公司价值2.2亿美元的首次公开募股。
上海地产开发商世茂集团(Shimao Group)本周表示，它打算今年将旗下在中国大陆的子公司世茂房地产有限公司(Shimao Properties Holdings)分拆在香港上市，首次公开募股金额拟为2.5亿美元。海外投资银行圈内由此猜测，高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)可能会赶在世茂子公司上市之前对其进行投资。高盛发言人拒绝就此发表评论。
香港时间2005年02月01日19:53更新
