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以本币升值应对通胀?
作者:未知  来源:国际商报   发表日期: 2007-12-29
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东亚经济评论 http://www.e-economic.com 所属专题:中国经济全面迎来通货膨胀时代? 文章页数:[1] 
  11月份,居民消费价格总水平同比上涨6.9%。其中,城市上涨6.6%,农村上涨7.6%;食品价格上涨18.2%,非食品价格上涨1.4%;消费品价格上涨8.4%,服务项目价格上涨2.3%。从月环比看,居民消费价格总水平比上月上涨0.7%。

  从八大类别看,11月份,食品类价格同比上涨18.2%。其中,粮食价格上涨6.6%,油脂价格上涨35.0%,肉禽及其制品价格上涨38.8%,猪肉上涨56.0%,鲜蛋价格上涨10.0%,水产品价格上涨6.8%,鲜菜价格上涨28.6%,鲜果价格上涨12.9%,调味品价格上涨4.0%。

  1~11月份累计,居民消费价格总水平同比上涨4.6%。

  (国家统计局综合司)

  不加大升值幅度会面临种种问题

  余永定(中国世界经济学会会长):我们到底打算明显加速升值步伐,还是继续保持小步慢走的方针?两种方针各有利弊。决策者不仅要考虑经济因素同时还要考虑政治因素。我本人主张加快升值步伐。但是,我认为中国已经错过升值的最佳时期(2004~2006年)。2008年世界经济增长速度下滑的风险较大。如果现在大幅度升值可能会使出口增长雪上加霜。但如果不加大升值幅度,我们又会面临通货膨胀和资产泡沫加重、贸易摩擦进一步恶化、经济结构调整缺乏动力等种种问题。

  升值是调整中国经济的一个纲

  陶冬(瑞士信贷第一波士顿亚洲区首席经济学家):

  人民币升值是调整中国经济的一个纲,纲举目张。当人民币升值大幅度加速的时候,内需更有可能被提振起来。而且,到那个时候,中国的利率才有更大的弹性空间,中国的资金成本才可能上升,这样有可能减少投资。更重要的是,当人民币升值的时候,包括粮食和能源等进口产品的价格会降低,这对个人消费的增加有好处,对压低进口通胀有好处。

  输入性通货膨胀会减少

  哈继铭(中金公司首席经济学家):目前通胀仍然是局限于食品领域的结构性通胀,但考虑到国际大宗商品价格在美元持续贬值下将继续高企,输入型通胀可能给中国未来物价走势带来压力,货币紧缩和人民币升值将是政府对抗通胀的最有效方式。计算发现,人民币名义有效汇率每升值10%,其他条件不变,中国CPI涨幅短期内将下降0.8个百分点,长期将下降3.2个百分点;货币增速每下降1个百分点,CPI涨幅短期内将下降0.2个百分点,长期将下降0.8个百分点。为此,笔者预计,2008年,央行将更加重视使用人民币汇率工具,并在明年内实现升值10%,从而将明年的CPI控制在3.5%-4.0%。

  升值将有效抑制基础货币被动投放

  高鹤(银河证券研究所宏观研究员):

  尽管目前我国货币供应量的高速增长使得未来一至二年我国面临较高的通货膨胀压力,但我国的货币扩张主要是由贸易顺差外资流入引起的,这是可控的。我国自2005年7月放宽人民币汇率调整幅度,人民币兑美元汇率开始缓慢爬升。2005年6月到2007年6月,我国外汇储蓄由7110亿美元增加至13326亿美元,增加87%,与之相对应,人民币兑美元汇率也由8.2765上升至7.633,升值8.43%。按此计算,由于人民币升值使得我国基础货币投放减少了8575亿元,相当于此期间基础货币投放的33%。可见人民币汇率升值冲减流动性的能力是非常强大的。

  加速升值是控制通胀的重要工具

  张晓晶(中国社会科学院经济所研究员):

  人民币升值对于整个经济有一种紧缩效应。一方面,升值会削弱出口竞争力,从而减少出口;另一方面,由于贸易条件改善,进口会增加。二者合起来,净出口会下降,从而总的净出口对GDP的贡献也减弱,这会抑制通货膨胀

  另外,人民币升值引起以人民币计价的进口商品价格下降,这样,输入性通货膨胀会减少。比如国外大宗商品特别是原油价格上升时,人民币加速升值,就可以抵消一部分价格上涨。

  大幅升值可能会鼓励更大的资本流入

  左晓蕾(银河证券首席经济学家):我认为,在目前美元贬值,各大中央银行前后注资或降息拯救次贷危机、全球流动性过剩、次贷风险导致资本从各主要证券市场流出的国际大背景下,人民币汇率对美元的大幅升值,可能适得其反。不但不能遏制资本的流入,可能会鼓励更大的资本流入。

  中国经济的不平衡主要来源于内部的结构和体制的矛盾,加速内部结构的调整和改革可能是解决当前国内外矛盾的正确途径。但是,外部因素的影响也不可忽略。

  对于美元贬值,世界各主要中央银行注资降息拯救各自金融市场,而促进经济增长造成全球流动性过剩,进而过剩资本大规模流入新兴市场的现象我们是不能控制的。靠中国单方面的力量,比如人民币升值,去化解外部因素带来的压力可能也不现实。在目前中国国内经济体系中充斥着各种复杂矛盾,特别是通货膨胀,内部结构问题显现货币贬值压力大的现状下,中国可能承受不了国际社会转嫁的更多的升值压力,也可能承担不了其他国家调控政策带来的后果。

  通胀并非简单的货币现象

  杨涛(中国社科院金融所副研究员):

  由于资源价格形成机制改革加速,以及与国际价格的接轨,源于资源的通胀预期进一步强化,而人民币升值的预期虽然较强,但美元过度疲软、人民币对一篮子货币的有效汇率实际长期走低的现实,使很多人认为人民币实际汇率的升值前景有限,汇率升值对通胀预期的反作用也在弱化。

  中国的通胀并非简单的货币现象,不是纯粹靠加息或人民币升值来解决的,可以预期未来通胀压力可能持续增大。

  升值会造成国内的过剩更严重

  王建(国家发展和改革委员会宏观经济学会常务副秘书长):

  人民币升值的一个可能后果是抑制出口,因为人民币升值后出口产品的竞争力下降。而国内现在是产品过剩,这部分过剩产品要靠出口来消化。那么,提升人民币汇率可能解决货币流入问题,但同时也会造成一个更大的新问题,那就是我们国内的过剩会更严重。大家的产品卖不出去,很多企业可能只能开工一半,甚至不能顺利上马,造成投资浪费,经济增长速度下滑,人民收入水平降低。这样来看,通过提升人民币汇率解决货币流动性问题,其实是牺牲掉经济增长和人民收入水平的提高。

  目前通货膨胀产生的原因主要是我们人口增加,土地减少,粮食供应不足,然后食品价格带动CPI上升,这是一个长期的问题,并不是靠紧缩银根、提高利率就能解决的。

  大幅升值有可能危害国民经济健康发展

  郭田勇(中央财经大学中国银行业研究中心教授):

  在当前经济形势下,人民币升值的确可以调整我国外贸顺差过大的进出口结构,在一定程度上消除流动性的形成机制,起到抑制通胀的作用。但是,如果人民币进行大幅升值,将对出口型企业产生巨大杀伤力,会直接导致出口产品价格刚性上涨,出口数量急剧下降。在内需不足的现实下,国内无法消化这些由于人民币升值而导致出口下降的部分,则有可能使经济增长出现滑坡、由通胀转为通缩,危害国民经济健康发展。
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