乐观主义者说，当然可以。即便其它大型经济体开始萎缩，这种水平的增长还是说明，中国国内的各项需求依然强劲——从鞋子（想想26亿只脚！）到铜（想想那么庞大的输电网！）。最新的季度数据支持这个观点，不过，12月份的数字中已经暴露潜在问题。城镇固定资产投资增速较上年同期急剧下降，至19.3%；而工业产出增幅比上半年整整低了1个百分点。国内的发展势头（且不提外部经济的放缓）表明，经济活动将保持在较低的水平。中国政府正在控制信贷，其中包括勒令银行减少放贷。美联储(Fed)的快速大幅降息，加大了中国抗击通胀的难度。中国进一步加息将会扩大中美之间的利差，从而可能吸引更多“热钱”流入。
相反，通过提高储备金率和长期打压放贷，银行可能首当其冲受到冲击。诚然，企业有其它融资来源（包括强劲的资产负债状况）这一事实，减轻了对投资的影响。不过，举例来说，旨在给房地产市场降温的大力度举措，对建筑业不是好兆头。全球出口需求下降，输入成本上升（包括薪资在内），意味着公司收益增速下滑，而且很可能还会裁员。与此同时，银行面临贷款增速放缓与不良贷款增加的前景。中国也许是班里最好的学生，但这不意味着它救得了其他人。
Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析。
译者/徐柳
2008年1月25日 星期五
