国际货币基金组织(IMF)日前将2008年全球经济增长预测从4.4%调降至4.1%。随着美国经济增长放缓和美元走软，美国的贸易逆差已经大幅收窄。但尽管美国的进口正在下降，但全球经济增长（尤其是出口增长）正表现出令人惊讶的抗跌能力。
这有几点原因。首先，美国进口并非一落千丈。去年12月份美国进口较上月减少130亿美元，但2007年美国的进口总额达2万亿美元。其次，美国进口占全球进口的比重较从前有所下降——国际货币基金组织的数据显示，目前这一比例为14%，而2000年时为20%——这降低了美国经济放缓对其它国家的影响。但更令人预料不到的是，即便是美国经济增长放缓最明显的受害者也没有表现出多少承受压力的迹象。在墨西哥（该国和加拿大总计占美国逾25%的进口），政府已经大幅调低了其2008年的经济增长预测。不过，去年12月份美国的出口同比和环比都出现了强劲增长。
亚洲的情况同样也令人宽慰。几乎没有迹象显示，国内消费如许多脱钩论支持者所指出的那样已经取代出口，成为该地区经济增长的主要动力。但亚洲内部对出口的需求正在某种程度上抵消美欧需求不断下滑的影响。例如，新加坡1月份对美欧的非石油出口（占该国出口市场的三分之一）大幅下降，但对中国的出口则较上年同期增长10%，对印尼的出口也增长了6%。与此同时，中国的出口也是一派繁荣（不过，中国春节的时间因素可能在某种程度上造成统计数据失真），而菲律宾海外工人向国内的汇款也出现了大幅增长。
当然，现在仍为时尚早——美国经济放缓的影响和可能持续的时间刚开始在全球实体经济中显现。此外，直接贸易数据不能反应其它传导机制（例如通过金融市场）。话虽如此，如果事实证明脱钩论是正确的，那么这将是个好消息——迄今为止，种种证据都对其有利。
Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析。
译者/朱冠华
2008年2月20日 星期三
