国1月份的消费者价格指数(CPI)比去年同期上涨7.1%，面对全球经济增长乏力和国内经济依然存在过热风险的状况，决策者进一步深陷左右为难的境地中。
自2007年初以来，CPI加速上涨，去年12月份的CPI较上年同期上涨了6.5%。上月CPI飙升的原因之一在于1月份华南和华中许多地区遭受了严重的雨雪灾害，电网受损严重，铁路和公路交通大面积停运。日常生活必需品的短缺推动1月份通货膨胀率达到了1996年9月份以来的最高水平。由于暴风雪导致大批牲畜死亡，国内许多地区的庄稼受灾，雪灾对价格的影响可能在今后几个月中进一步显现。
CPI的持续上涨将使政府更加难以刺激经济，以抵御近期欧美金融市场的动荡和经济的滑坡。中国通货膨胀的根源主要在于食品，1月份的食品价格上涨了18.2%。但政府官员担心，这种涨势可能带来更大范围的价格上涨，令控制的难度进一步加大。
由于中国1月份的其它经济数据显示出口依然强劲、银行放贷愿望强烈，从政府官员表态看，他们似乎认为目前尚无必要转向宽松政策。
中国经济学家、央行货币政策委员会委员樊纲在上周接受官方《人民日报》采访时表示，他仍支持采取从紧的经济政策。他说，为了应对每年4000亿-5000亿美元的外汇储备增长带来的基础货币投放过多，必须实行从紧的货币政策。他警告说，不应该对国外的一些问题反应过度。
中国去年六次加息，最近一次是在12月份，这使其成为了为数不多的与美国联邦储备委员会(Fed)近期连续减息采取相反做法的经济体之一。澳大利亚和瑞典央行不久前也上调了利率。
分析师对中国央行是否应在全球经济走软的情况下继续加息存在不同看法。但在过去几个月中，有关部门一直在采取其它手段给经济活动降温，严格控制银行贷款额度，人民币也在2005年结束事实钉住美元的政策后经历了最快的升值。
今后几个月中，在实现经济持续增长与抑制通货膨胀间取得平衡的难度可能会有所下降。许多经济学家预计，像去年那样的农产品价格上涨的局面不会重现，通货膨胀状况会逐步趋缓。美国经济减速对中国的影响应该会变得更加清晰，而目前已经出现了出口商在裁员和关闭工厂的消息。雷曼兄弟(Lehman Brothers)驻香港经济学家孙明春说，央行应把眼光放远，为经济下滑作准备。
能让政策制定者略感欣慰的是，食品以外的其它商品的涨幅相对较低，1月份为1.5%，不过这在过去几个月中也有所上升。去年10月份不包含食品的其它商品的价格涨幅仅有1.1%。1月份的服装价格出现了下降，基本由政府控制的教育、医疗保健及交通服务方面的价格也涨幅不大。社保政策是中国政府为受价格上升和就业市场不确定打击的家庭提供帮助的一个途径。
国际货币基金组织(IMF)研究主管西蒙•约翰逊(Simon Johnson)在不久前的一个会议上表示，仍有增加消费的空间，仍有推动国内需求的空间，中国正在研究应如何实现这一点。他说，这类反周期的政策对中国和印度而言是一个非常新的概念，它们更可能采取的形式是增加政府支出、而非降低利率。
Andrew Batson
中国1月份CPI较上年同期增7.1%
不过，鉴于人民币兑美元汇率仍在不断升值，因此除非果断结束人民币升值的局面，否则官方未来推出的措施也只能和之前一样是杯水车薪。
中国官方新华社和国家统计局周二都公布，1月份CPI较上年同期增长7.1%，增速创11年来新高。
中国2007年CPI月度增速最高为当年11月的6.9%，最低为1月份的2.2%；2006年CPI月度增速最高仅为当年12月的2.8%，最低为3月份的0.8%。3月份0.8%的增速也是32个月低位。
CPI的前一个高位为1996年9月创下的7.4%。
中国2007年全年CPI较上年同期增长4.8%，增速大大高于2006年的1.5%，也明显高于政府设定的3%以内的2007年调控目标，创下1996年以来的最高增速。
中国2006年全年CPI仅仅较上年同期增长1.5%，增速大大低于政府设定的3%的目标，也低于2005年全年1.8%的增速。
1月份CPI一如市场预期刷新了11年来高点，这显示当前中国通货膨胀压力十分巨大，官方之前的种种举措没有收到丝毫效果。
而人民币升值导致的国际游资涌入仍然是当前通货膨胀严重的根源所在。近期南方雪灾和春节因素则也对物价上涨起到了推波助澜的作用。
随着对人民币继续升值的预期大大加强，国际游资2006年以来纷纷通过虚假贸易、投资及地下通道等各种方式大规模流入中国，追逐中国以人民币计价的金融产品。
游资的流入不但将中国股市和房地产市场的价格推高至完全失去理性的高位，同时也带动农产品等商品价格不断飞升，还导致流动性泛滥成灾。
同时，中国南方今年年初的雪灾也推动了物价的上涨。
中国近期由于南方普降暴雪，导致电力、煤炭供应严重短缺，客运和货运出现严重断路和延误的情况。
此外，春节因素也推动了物价的上涨。
而随着CPI的飙升，中国的负利率状况愈加严重，官方推出进一步紧缩措施已成定局。
将1月份CPI增速与中国目前3.93%的税后基准利率相比较，负利率水平已经扩大至317个基点。而且，中国已经是连续14个月处于实际负利率之中，显示未来加息的空间依然很大。
如此之大的负利率水平，也显示官方此前的紧缩措施力度太小，远远不足以抑制当前的通货膨胀压力。
