美国联邦储备委员会(Fed)曾于今年1月初召开电话会议，但最终决定维持联邦基金利率不变。不到两周之后，Fed因迫于金融市场的下行压力而不得不采取降息措施。
周三公布的Fed会议纪要显示，美国联邦公开市场委员会(FOMC)在今年1月9日召开了一次电话会议。这次会议的召开时间介于去年12月11日和拟于今年1月29日至30日召开的两次会议之间。
会议纪要还显示，在1月29日至30日召开的最近一次会议上，Fed官员得出这样的结论：将经通货膨胀调整后的利率保持在低水平，这在短期内似乎有利于抵消造成经济放缓的各种因素的影响。
会议纪要还指出，鉴于住房市场仍无企稳迹象，金融状况也未见稳定，美国联邦公开市场委员会认为，即便在大幅降息后，仍可能无法消除经济增长的下行风险。外界普遍认为这种说法预示着Fed会进一步降息。
就在美国政府公布去年12月份失业率大幅上升的四天后，Fed于1月9日召开了电话会议。Fed官员在会上指出，经济增长的下行风险明显增加了。会议纪要显示，Fed官员认为大幅降息可能十分必要，并且还讨论了可能的降息时间。不过，他们最终还是决定维持利率不变。
Fed主席贝南克(Ben Bernanke)召开电话会议的目的是要获得其他官员的认可，以便发出Fed将对政策进行重大调整的信号。不过会议纪要几乎未提供任何相关细节。
减息几乎可以肯定是讨论的话题之一，但Fed官员不愿对单单一份经济报告显露出过度反应。
贝南克认为，公开发出的降息信号会与临时会议进行的降息产生同样的积极效果。
次日，贝南克在一次讲话中发出了降息信号，称Fed准备采取更多有力措施防止经济衰退。
不过在接下来的11天中，股市和信贷状况却迅速恶化。1月21日，欧洲股市大幅下挫，美国股市因假日休市。
在当晚召开的会议上，多数美国联邦公开市场委员会成员都认为需要立即降息，以便适应不断下滑的经济状况。第二天上午，Fed将联邦基金利率从4.25%下调至3.5%。
会议纪要几乎只字未提股市对Fed决策的影响。一些官员担心降息可能被曲解为是由最近的股市下挫所引发。而这正是大部分新闻媒体和经济学家的观点，但目前还不确定这是否是一种曲解。除股市下挫外，没有其他因素可以解释Fed为何在1月份的临时会议上作出大幅降息的决定，而不是在1月10日前后，或是在八天后举行的例会上。
摩根士丹利(Morgan Stanley)经济学家大卫•格林洛(David Greenlaw)表示，他怀疑Fed只是想彻底回避谈及此事。
在随后一周中，Fed再次降息，将联邦基金利率从3.5%下调至3%。Fed官员似乎认为这轮降息最好分两次进行，而不是一下子将利率下调125个基点，这样会引起市场恐慌。
Greg Ip
