路透北京3月12日电---在1月人民币新增贷款创出历史新高之後,2月货币信贷增幅的回落或许令中国央行和市场人士略感安慰.不过央行的信贷指导效力能否持续仍是未知数,加上货币供应量增幅仍明显高于央行调控目标、企业中长期贷款扩张强劲,分析人士认为从紧的货币政策仍应保持相应力度.
他们表示,在1月末广义货币供应量M2和人民币信贷双双明显反弹的基础上,2月份货币及信贷增速均有所回落,且当月新增信贷出现较明显的同比少增,表明央行的调控成果在2月份得到充分显现,但不排除春节和雪灾等因素的影响.
美国银行大中华区经济研究与策略主管汪涛认为,货币供应增幅的同比回落是因为央行在今年春节之後加快了流动性回笼,信贷增幅的降低亦受到季节因素影响:很多项目和贷款投放已集中在春节前到位,因此2月的贷款需求相应减少.
但她指称,从目前的数据看,银行系统仍然存在流动性过剩状况,完全依靠信贷控制可能难以持久."如果能继续大力回收流动性和践行从紧的货币政策,信贷增长应该可以如愿继续回落."
中国2月末M2同比增长17.48%,金融机构人民币贷款馀额同比增长15.73%.当月金融机构人民币贷款增加2,434亿元,同比少增1,704亿元.1月人民币贷款增加8,036亿元之巨,是为央行1999年末公布金融统计数据以来的单月最高投放量.
交通银行经济学家鄂永健表示,2月M2增幅仍比央行今年16%的调控目标高出不少,而货币供应量增长的影响通常需要12个月才能转化为高通胀."鉴于1月和2月的M2增势,我担心中国未来几个月将面临更严峻的通胀考验....预计央行会在一季度加息,以表明其遏制通胀的决心."
中国2月居民消费价格指数(CPI)同比上涨8.7%,再度刷新逾11年单月新高,显示中国的通胀压力继续加大,市场预期央行最快将在两会结束後启动今年首次加息.
企业中长期贷款呈强势扩张
国泰君安证券固定收益总部高级研究员林朝晖称,"总体来看央行指导对信贷总量的效力已有所显现,但从结构来看银行主要压缩的对象是短期贷款、票据融资以及居民户中长期贷款,因此企业流动资金及房产市场将受到更明显压力,而但企业基建等中长期贷款仍处于较强势扩张状态,并对宏观经济起到支撑作用."
从分部门情况看,2月居民户贷款增加101亿元,同比少增767亿元;非金融性公司及其他部门短期贷款增加1,198亿元;中长期贷款增加1,828亿元;票据融资下降684亿元.外汇贷款增加214亿美元,同比多增189亿美元.
林朝晖并指出,2月外汇贷款同比多增折合人民币为逾1,300亿元."由于利用外汇贷款结汇或少购汇可以形成替代融资效应,因此可能削弱本币紧缩效应,并增加央行外汇储备压力."
中信建投宏观经济分析师潘向东认为,从2月份单月数据看,信贷增长尚未真正得到控制."目前CPI太高了,为了避免货币市场为通胀提供恶化环境,从紧的货币政策不能放松."(完)
--发稿 汪涵/黄凯
