但好景不长。瑞信随后发现，一些交易员的“故意违规行为”导致该行错误地估算了其头寸价值。由于未能实施有力的控制，该行目前面临着监管处罚。此外，该行上周四警告称，第一季度不太可能实现盈利，原因是减记及3月份市场状况恶化。（各家美国投行本周的业绩中并未反映这一情况）
瑞信去年减记30亿美元，其中逾10亿美元源自于违规交易。按照近期的标准，这只是小菜一碟。内控松懈可能一定程度上引发了目前的问题，但瑞信最近在这方面的努力可能使该行和其他地方一样，让交易员难以隐瞒亏损。与进一步的减记相比，在当前艰难市况中隐瞒亏损的诱惑力，可能是为整个行业担忧的一个更好理由。
然而，瑞信最近的意外事故有可能终结近来的猜测，即如果瑞银因进一步减记而陷入更深的困境，在极端情况下，瑞士当局可能将瑞银交到瑞信手中。
虽然瑞信不太善于和监管机构打交道，但这并非该行所面临的最大挑战。监管机构有可能采取行动，但会较为谨慎，以免进一步动摇市场信心。更紧迫的问题是，如何在投行业务上盈利。这不仅仅是瑞信所面临的问题。瑞银的次贷问题可能令其竞争对手相形见绌，但在银行业艰难的环境中，它可能更容易通过其出色的财富管理业务和强大的股票业务盈利。
Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析。
译者/李碧波
2008年3月25日 星期二
