美国财政部长亨利•鲍尔森(Henry Paulson)还有几天就要访问中国，而此时美元兑人民币汇率“破七”看来已成定局。
如果美元兑人民币延续过去两周来的跌势，一举跌破7元大关，恐怕别人就不再好说中国政府不允许人民币足够快速地升值了。美国政府一直把这种说法挂在嘴边，在它看来人民币处于弱势加剧了全球经济的失衡。
美国高层代表团现在对他们抵达北京之际人民币短暂发力上扬已经习以为常了。而在中国于2005年7月调整人民币汇率形成机制以来的大部分时间内，中国只允许人民币兑美元在一个严格控制的波动区间内缓慢升值。
但人民币在过去两周中的大幅走高可能却并非中国要赶在鲍尔森访华之际将美元兑人民币汇率拉至7元这么简单，更有可能是中国政府希望保持住人民币的升值势头。人民币汇率在3月份前半月经历一段平静期后开始发力上行，那段平静期正值中国一年一度的“两会”期间。在中国高层领导齐聚北京开会的这段时间人民币汇率通常都处于稳定状态。
中国一家银行的交易员说，人民币在过去一周快速升值主要是政治原因使然。也就是说人民币在弥补“两会”期间损失的时间。
尽管市场人士似乎都认为今年人民币的升值速度要快于去年，但他们却没料到人民币会以过去几周来这么快的速度升值。今年以来人民币兑美元已升值了4.3%，折合成年率的升值幅度为17.4%。2007年人民币兑美元升值了6.9%。从海外市场上美元兑人民币不可交割远期合约的行情看，以周四交易价计算人民币兑美元在未来12个月内将升值10.8%。
在上海外汇交易市场，美元兑人民币汇率周四收于人民币7.0105元，低于纽约时间周三的7.0294元，较两周前的水平低了1.1%。
中国允许人民币以更快的速度升值也有其国内原因，那就是通货膨胀率正不断升高。2月份消费者价格指数较上年同期飙升了8.7%，升幅达到近12年来的最高水平，1月份的升幅为7.1%。食品价格是推动消费者价格指数上涨的主要因素。人民币走强能够降低进口成本，从而抵消掉一部分通货膨胀压力。
Calyon Credit Agricole CIB的经济学家赛巴斯蒂安•巴比(Sebastien Barbe)认为，中国央行担心食品价格的上涨有可能演变成物价全面上涨。他说，工资水平增长强劲，为此中国政府不得不出台更多紧缩措施以避免流动性过剩。
不过人民币近来的升值主要还是由美元贬值造成的。美元兑欧元和日圆汇率今年迄今已分别下跌了近8%和11%，这主要归因于正在步入萧条的美国经济以及美国联邦储备委员会(Fed)为应对不断恶化的信贷危机而大幅降息。
渣打银行(Standard Chartered)经济学家王志浩(Stephen Green)上周在发给投资者的一份报告中说，建立在一种不断贬值货币基础上的温和升值不是升值，其实是一种贬值。
而人民币兑欧元汇率今年以来贬值了约4%这一事实恰恰为他的这个说法提供了佐证。
鉴于欧盟目前已超过美国成为中国商品的最大出口目的地，人民币兑欧元汇率的上述变动对减少中国的贸易顺差当然于事无补，也无法减缓外资涌入中国的势头，当然也无法扭转中国的流动性过剩局面。
根据巴比的统计，自中国2005年7月改革人民币汇率形成机制以来，人民币的贸易加权汇率仅上升了4.2%。而在此期间人民币兑美元汇率则上升了15.6%。
鲍尔森将于下周二抵达北京开始为期3天的访问。他将与王歧山等中国领导人举行会晤，王歧山本月早些时候刚刚接替吴仪成为分管外贸工作的副总理。鲍尔森还将就美中两国在能源和环境政策上开展合作的主题发表演讲。
DENIS MCMAHON
