按美元计算，中国的可转债发行量首次位居全球第二，仅次于美国。这要归功于中国石化(Sinopec)在今年2月份发行了42亿美元的可转债。汤姆森金融称，这是亚洲迄今为止规模最大的一笔可转债发行。
日本、新加坡和马来西亚分列3到5位。汤姆森金融表示，这是首次有这么多亚洲国家跻身榜单前列。
亚太地区可转债发行量猛增，原因是股市波动、信贷市场低迷，而该地区迅猛增长的对冲基金对可转债的需求也大幅增加。
汤姆森金融的数据显示，包括日本在内，亚太地区的公司在今年第一季度发行了119.8亿美元的可转债（这些债券可在日后转化为股票），较上年同期增长67%，创历史新高。全球可转债发行量下降9%，至381.2亿美元。
在欧洲和美国，由于日益担心资产减记问题，对冲基金越来越多地选择离场观望，令可转债发行在最近几周大受影响。对冲基金通常是可转债的大买家。
在美国，第一季度的可转债发行量减少了17.9%，至224.8亿美元；欧洲的可转债发行下降35.4%，至31.1亿美元。
不过，降幅最大的是中东和非洲地区。汤姆森金融称，该地区第一季度仅在阿联酋有一宗可转债发行交易，融资额5.44亿美元，较上年同期下降78.5%。
亚洲可转债供应量的增长有多方面因素。其中之一是，可转债更便于企业在市况艰难的情况下融资。
此外，尽管人们担心美国经济减速，但亚洲经济增长看起来依然强劲。不过，由于首次公开发行(IPO)市场非常低迷，很多企业遇到了潜在的融资问题。
最近发行上市的一些股票纷纷跌破发行价，而从目前的情况看，中国内地和香港今年的IPO总量很难企及去年600亿美元的高水平。
受美国次贷危机影响，亚洲的信贷市场去年几近枯竭。由于世界和本地区经济前景难以预料，市场对普通债券提出了很高的利率要求。
新加坡对冲基金顾问公司GFIA的主管彼得•道格拉斯(Peter Douglas)表示：“在这种情况下，就算你是一个绝对优质的发行人，你也只能以切合实际的价格发行普通股或普通债券。”
不过，通过让债券购买者有机会在日后将债券转换成股票，可转债发行人事实上向投资者提供了一种廉价的认购期权，一旦股市复苏，他们便可执行这一期权，并从中获利。
在市场波动时期（例如过去9个月的情况），这种内置的期权变得更有价值，因此也降低了债券发行人需要支付的利率。
与此同时，随着亚洲的投资者日益成熟，他们对可转债的需求也日渐增长。转换套利的做法在亚洲越来越普遍——尤其是美国大型对冲基金正在寻找机会，以便利用它们在2001至2003年北美可转债热潮期间积累的经验。
( 作者：安德鲁•伍德(Andrew Wood)香港报道 2008年4月9日 星期三 译者/吴亚锋)
