美国国内有关人民币升值的争论并未因财长斯诺的中国之行结束。美国商务部一份最新的报告进一步加大了布什政府要求中国改变人民币汇率政策的政治压力。报告显示，从中国创纪录的进口使得7月份美国总体贸易逆差达到了403.2亿美元，超过了6月份的400.4亿美元。
美国对中国7月份的贸易逆差扩大了13.5%，由6月的99.9亿美元增至创纪录的113.4亿美元。7月份美国从中国进口总额达到134亿美元，是历史最高的月度进口额。
美国制造商抱怨中国的人民币钉住美元的汇率制度人为造成了人民币的疲软，使美国对华出口减少，贸易逆差扩大，而且导致美国工厂大量裁员。美国参议员上周四向布什政府的一位官员表示，他们对美中贸易关系越来越失望。
上周，美国34位众议员表示支持一份拟对中国实施惩罚性关税，以此惩罚中国对汇率的控制的提案。如果确实如此，美财政部就必须对从中国进口的产品征收足以抵消人民币贬值程度的关税。虽然华盛顿内部人士认为该提案将无法得到足够的支持，但相关辩论可能会在美国总统大选即将来临前的政治角斗中不断作祟。自2001年3月以来，美国制造业有近260万人失去工作，而要扭转这一局面，美国总统布什正面临重大压力。《亚洲华尔街日报》报道说，人民币汇率的问题可能会是本月晚些时候七大工业国迪拜会议的一个议题。美国可能会联合欧日携手压人民币升值。
就在美国国内不断抱怨人民币被低估的同时，一位美国学者在北京呼吁中国要顶住压力，人民币不要升值。他就是罗伯特·A·蒙代尔。“明年、后年就这个问题(人民币升值的压力)还会进行争论，中国要花点时间研究一下，正确应对好这个问题，进行对话沟通，找到解决办法。”有“欧元之父”之称的蒙代尔教授9月13日在北京向中国经济学界的同行提出建议，他表示：“中国要解决提出的问题，要通过对话，我想开一些会，可能在中国国内开会，不一定在外面，让国际上的人员到中国来进行对话，让有关方面的人员、国际上的人士和中国进行对话，来解决这个问题。”
继国际货币基金组织(IMF)总裁克勒、美国财长斯诺访华之后，蒙代尔是两周之内又一位访问北京的国际经济学界的重要人物。这也是他本人在今年内的第二次来华。3月到北京参加中国人民大学“黄达—蒙代尔国际学术周”时，蒙代尔就坚决主张中国应该保持人民币汇率稳定。昨天，他在第六届北京国际科技产业博览会高成长企业与金融市场国际论坛上除了重申以往的观点之外，还提出了平息人民币升值争论的具体建议：“中国现在需要做的工作是要了解日本的经验教训，针对这个问题贸易部门要来考虑一下。比如日本有情报或者研究机构专门来了解贸易情况，中国也应该了解和研究与其他国家的贸易情况。”
蒙代尔是哥伦比亚大学经济学教授，1999年诺贝尔经济学奖获得者，美国麻省理工学院经济学博士。蒙代尔被称为“伟大的先行者和预言家”。他具有革新意义的研究为欧元汇率奠定了理性基础，被称为“欧元之父”。他也是国际上坚决反对逼迫人民币升值的代表人物之一。他最近预言，人民币升值给中国经济带来的伤害将大大超过非典。
蒙代尔再次重申：“我认为中国不要改变它的汇率，而是要慢慢放开一些限制，慢慢朝可持续性发展，然后慢慢地去改变或者是区别变动外汇的储备。”
针对美国一些参议员提出的为惩罚人民币币值的低估给美国制造业带来损失的做法，对所有中国进口商品征收27.5%关税的立法提案，蒙代尔坚决表示否定，“这是一个坏主意。”蒙代尔对美日将自身问题归咎于人民币的做法予以驳斥。蒙代尔还表示，近一段时间，来自美国和日本的舆论将“人民币升值”说炒热，来自国外的压力有其政治利益背景。
蒙代尔认为，人民币升值对中国经济至少将产生六大影响。首先将影响中国出口，给中国出口带来极大的危害；同时，将使中国通货紧缩面临更大压力；导致中国对外资吸引力下降，减少外商对中国的直接投资；降低中国企业的利润率，增大就业压力；财政赤字和银行坏账可能因人民币汇率升值而增加，进而影响中国货币政策稳定。
值得注意的是，就在蒙代尔为人民币辩论的同时，刚刚结束访华的IMF总裁克勒9月12日在华盛顿对新闻界表示，该组织反对就人民币汇率问题对中国施加压力。他说，IMF不应当参与对中国施加压力，IMF不应当强迫中国在人民币汇率问题上作出违背自己意愿的决定。9月9日，世界银行驻华首席经济学家迪帕克接受本报记者采访时也表达了相同的立场，即世行认为人民币目前不宜升值。一位不愿透露姓名的中国经济学家对记者表示，世行和IMF这两大权威的国际组织的表态对于中国政府坚定其货币政策是一个强有力的支持。
但是，分析人士也认为，美国和日本等出于本国政治因素的考虑，不会停止向中国施压促使人民币升值，但是蒙代尔教授希望中国通过主动对话平息人民币升值争论的建议的确值得中国经济界的重视。
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罗伯特·蒙代尔教授致辞
罗伯特·蒙代尔：首先我想祝贺刚才得奖的各位嘉宾，我希望刚才的奖是一个非常优秀的奖项，可以鼓励各位继续帮助中国经济的飞速发展做出贡献。今天我要讲的是两个话题，第一话题就是中国经济是否真的过热，第二个就是说人民币的汇率问题，这个现在是非常热点的政策性的话题，在过去的两周，我给出的演讲当中也是主要讨论这两个方面，而且我今天刚从大连回来，是参加了一个中国人民银行组织的会议就是专门讨论中国的汇率问题。人民币的汇率问题和经济过热的问题，是相联系的，这两个问题可以联系起来讨论，但是也可以分开的讨论，下面我简要的回顾一下人民币汇率的问题，然后再讲一下经济过热的问题。
关于人民币汇率的争论是一年半之前就开始了，当时在巴黎的召开了一个会议，当时的会长就说中国的人民币的汇率超过了许多，然后就这个问题越来越演变得白热化，很多的政治专家参与了今天，比如说纽约市的州议员，当时要通过一个议案，就是说如果人民币不增值的话，就要对中国的关税增加27％的关税。然后各大银行就告诉他们的客户说现在应该买进人民币，争取从中获利。因为当时觉得人民币确实会增值，但是去年在美国，在澳洲，在中国我一直都坚持人民币不应该增值，我们现在的政策为国内的宏观经济提供了一个非常稳定的基准。但是去年这个争论就是说，人民币升值的原因就是说，人民币升值对其他的国家有好处，比如说对美国和日本，所以这种说法就不是很有吸引力。但是现在争论的话题又转到另外一个方向，现在的争论是说，如果中国不升值人民币的话，经济过热的问题就会加重，纽约时报报道说，现在中国真的存在经济过热的问题，其实这些问题是从中国本身的利益出发的。但是经济过热这个问题，是跟不同的模型有关的，在美国用的模型，我们现在讨论经济过热，这是一种比喻，就是说经济像茶壶的水一样，过热了，但是现在本身没有非常确切的理论来解释这种现象。美国的模型就是，生产力达到一个顶峰，这个时候如果说有过渡的投资现象，这个时候工资就会上涨，如果政府不阻止这种现象的话，对经济就会造成损害。但是这种模型是不适合中国的，因为现在中国有充分的劳动力的供给，不存在劳动力短缺的现象，比如说浙江地区的电力短缺，还有原材料的短缺，但是这些跟整个宏观经济是没有直接联系的。中国确实存在信贷扩张的现象，但是这种现象是跟国际收支盈余有关的，中国人民银行去年就买入了1千亿的美元，他们放出人民币，这就是导致信贷扩张的原因。这种信贷的扩张对于保持国际收支平衡，就是贸易的盈余，都有帮助作用，就是帮助他们达到一种均衡的水平，比如说今年的贸易的差额也是有一点轻微的利差。但是为什么还有这么多人依然相信中国的经济过热呢？他们的判断是根据价值上涨来做出的，在过去的五年，中国的价格水平一直都是有轻微的紧缩现象，从今年开始有通货膨胀，这就使很多人做出中国经济过热判断的根据。为什么会有这种价格上涨的现象呢？如果说美元一旦贬值的话，中国市场就肯定不会有价格上涨的现象。最近美元又开始走强，而且现在美国经济开始复苏，所以美元会趋于强劲，所以由于美元导致的这种通货膨胀已经结束了。在这里我就不会一一的描述人民币升值造成的影响，如果说中国升值人民币的话，肯定会减少外资的流入，会延迟人民币的可兑换时间，会加重银行的贷款问题，会减少中国出口，而且也会使得东南亚国家的经济不稳定，总体来说，人民币汇率升值的话，对中国绝对不是一个赢的策略。但是如果说美国或者是美元变得特别不稳定的话，那是唯一一个中国可能改变汇率的可能性。所以我的演讲这个底线就是说，现在中国经济过热已经不是问题，已经基本上消失了，中国不应该升值人民币，可能就是中国现在应该做的就是现在中国银行，和外汇管理局现在做的改善，现在可能还没有向大家宣布，要放宽一点汇率浮动的空间，而且要增加外资出口企业流程的比重。所以我的结论就是中国经济不存在过热的现象，我认为人民币不应该升值，而且我也预言明年的中国人民币不会升值。谢谢！
