许多基金正在实施这项战略，纷纷持股那些拥有大量海外活动的公司。
富达(Fidelity)旗下英国增长基金(UK Growth Fund)的基金经理汤姆•尤恩(Tom Ewing)表示，富时100指数(FTSE 100)成分股公司20%的销售额都是来自欧美以外的地区。“我的观点是，我不应该以一种狭隘的、地方性的方式来界定英国增长。”
和其他许多基金经理一样，他也看中了中国。矿业公司和金属公司在富时100指数所占权重达到10%至11%，投资于这些公司是搭乘中国增长快车的途径之一。尤恩指出，中国在建筑项目中的钢材使用量很大，并且他还未见到金属价格高涨导致需求下降的证据。
另一种途径是品牌。这种想法认为，随着新兴市场中产阶级的增长，他们想要购买梦寐以求的国际品牌。例如，拥有“尊尼获加”(Johnnie Walker)品牌的英国帝亚吉欧(Diageo)在中国的销售不断飞升。尤恩表示：“酿造一瓶苏格兰好酒需要20或者30年的时间，品牌是关键。”
另一家此类公司是联合利华(Unilever)。芬斯伯里增长收入投资信托基金(Finsbury Growth and Income investment trust)的基金经理尼克•特莱恩(Nick Train)表示：“他们的业务一直在悄悄地转变。现在，它营业额最大的一块就是来自新兴市场，而它的欧洲业务已经相当停滞。”
特莱恩指出，从跨国公司在新兴市场的活动中获利，这样的主题早已存在。
他表示：“20世纪90年代中期到末期，可口可乐(Coca-Cola)、麦当劳(McDonald's)、健力士(Guinness)的股价飞涨，因为人们感觉投资于这些大型全球企业是参与新兴市场增长的一种好方式，因为这些品牌很有吸引力。而后来也确实如此。”
他补充表示，总的来说，这为耐心的投资者提供了一条参与新兴市场增长的高回报路径。
SWIP全球发达市场主管伊恩•沃斯(Ian Vose)表示，发达市场中表现最好的公司似乎总是那些投资于新兴市场的公司。
面
对新兴市场潜在的高回报率，那些寻求参与的基金经理们现在打算通过跨国公司进行投资。由于今年年初全球市场下跌重创了一些新兴市场的股票，他们相信，一个更为安全的进入通道，可能是通过那些拥有大量国际业务的英国或欧洲蓝筹公司。
许多基金正在实施这项战略，纷纷持股那些拥有大量海外活动的公司。
富达(Fidelity)旗下英国增长基金(UK Growth Fund)的基金经理汤姆•尤恩(Tom Ewing)表示，富时100指数(FTSE 100)成分股公司20%的销售额都是来自欧美以外的地区。“我的观点是，我不应该以一种狭隘的、地方性的方式来界定英国增长。”
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和其他许多基金经理一样，他也看中了中国。矿业公司和金属公司在富时100指数所占权重达到10%至11%，投资于这些公司是搭乘中国增长快车的途径之一。尤恩指出，中国在建筑项目中的钢材使用量很大，并且他还未见到金属价格高涨导致需求下降的证据。
另一种途径是品牌。这种想法认为，随着新兴市场中产阶级的增长，他们想要购买梦寐以求的国际品牌。例如，拥有“尊尼获加”(Johnnie Walker)品牌的英国帝亚吉欧(Diageo)在中国的销售不断飞升。尤恩表示：“酿造一瓶苏格兰好酒需要20或者30年的时间，品牌是关键。”
另一家此类公司是联合利华(Unilever)。芬斯伯里增长收入投资信托基金(Finsbury Growth and Income investment trust)的基金经理尼克•特莱恩(Nick Train)表示：“他们的业务一直在悄悄地转变。现在，它营业额最大的一块就是来自新兴市场，而它的欧洲业务已经相当停滞。”
特莱恩指出，从跨国公司在新兴市场的活动中获利，这样的主题早已存在。
他表示：“20世纪90年代中期到末期，可口可乐(Coca-Cola)、麦当劳(McDonald's)、健力士(Guinness)的股价飞涨，因为人们感觉投资于这些大型全球企业是参与新兴市场增长的一种好方式，因为这些品牌很有吸引力。而后来也确实如此。”
他补充表示，总的来说，这为耐心的投资者提供了一条参与新兴市场增长的高回报路径。
SWIP全球发达市场主管伊恩•沃斯(Ian Vose)表示，发达市场中表现最好的公司似乎总是那些投资于新兴市场的公司。
他表示：“我们发现，那些在新兴市场活动较多的公司增长最快——所有行业都是如此。”
这种间接途径还可以帮助降低波动性和风险。特莱恩表示：“通过这条路径投资于新兴市场，很有可能会获得低波动性的收益。这在一定程度上是因为你投资的公司在全世界范围内都有业务，而不仅仅是在新兴市场。”
沃斯补充道：“即便仅从公司治理标准角度考虑，这也是增加对新兴市场风险暴露的一个较为安全的路径。”
另一个优势是跨国公司具有议价能力，而直接投资者可能不具备。景顺永久欧洲股市收入基金(Invesco Perpetual European Equity Income Fund)的经理凯瑟琳娜•霍伊兰(Katharina Hoyland)引用了西班牙桑坦德银行(Santander)的例子。该行是英国艾比国民银行(Abbey)的母公司。去年，桑坦德以9倍市盈率的隐含估价收购了巴西雷亚尔银行(Banco Real)，而霍伊兰表示，在巴西当地市场实际市盈率为13倍。“这就是低价位、低估值的新兴市场风险暴露，”她表示。
沃斯表示，现在关注新型市场的不仅仅是那些老牌国际企业。中型企业也加入其中。例如，葡萄牙的连锁超市Jeromino Martins现在大量利润来自波兰。沃斯表示：“沿着市值曲线向下看，你能发现一些中型公司正试图打入成长中的消费者基地。”
沃斯表示，部分原因是他们正在抄袭大公司的商业模式，但另一部分原因是当地环境（政治和监管市场）变得更加欢迎外国公司。
然而，不可否认的是，投资于国际企业以增加新兴市场风险暴露，是一种稳妥的做法。正如特莱恩所说：“这或许不是最激动人心的方式，但是相当安全可靠。”
问题是，新型市场满足于依靠进口品牌和进口产业的时间还能有多久。答案也许是：不会很久。
沃斯表示：“很明显，最终会有本地的冠军企业。”他指出丰田(Toyota)在日本的迅速成长，认为中国必然会跟随日本的脚步——而且已经开始这样做了。
“爱立信之类的电信基础设施提供商现在遇到一个强大的中国竞争对手——华为(Huawei)，现在可能已拥有全球三分之一的市场。这对发达国家企业的教训是，你不能满足于现有的成就。那些家伙会赶上来，紧紧咬住你。”
( 作者：艾丽丝•罗斯(Alice Ross) 2008年6月4日 星期三 译者／董琴、管婧)
