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亚洲公司加快海外并购步伐
作者:未知  来源:华尔街日报中文版   发表日期: 2008-7-14
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东亚经济评论 http://www.e-economic.com  文章页数:[1] 
2008年07月11日

银行家们表示,在全球并购交易的大潮中,亚洲公司将继续成为“捕食者”,而不是“被捕食的猎物”。他们短期内的并购活动步伐因欧洲和美国存在收购机会而有所加快。

中海油田服务有限公司(China Oilfield Services Ltd.)本周以25亿美元收购挪威石油服务公司Awilco Offshore ASA。这桩交易使今年迄今为止亚洲公司的跨境并购交易规模增至1,400亿美元。根据追踪并购市场的Dealogic PLC提供的数据,上年同期亚洲公司的并购交易规模为990亿美元。

而同期欧洲公司收购外国公司的跨境并购交易规模则下降48%,至3,640亿美元;美国公司参与的跨境并购交易规模下降了25%,至1,150亿美元。

亚洲公司之所以有收购兴趣,是因为他们的资产负债表状况良好,而且当地银行实力雄厚以及资本市场的不断成熟也使得亚洲地区拥有充裕的资金。此外,很多公司通过国内整合促进发展的空间已经不大,这意味着他们需要在国际市场上进行收购,以继续发展壮大。

雷曼兄弟控股公司(Lehman Brothers Holdings Inc.)不包括日本在内的亚洲并购业务负责人Colin Banfield表示,在过去的十年间,亚洲公司内部不断发展,有很大一部分公司目前正在寻求将自身转变为全球性的公司。他们出于战略上的原因进行收购,同时也有充足的资金来实施这些计划。

在有意收购通用电气公司(General Electric Co.)家电业务的公司名单中,两家亚洲公司排在最前面。这桩交易规模最高可达70亿美元。

韩国的LG电子(LG Electronics Co.)首席执行长Yong Nam在6月份表示,公司在密切关注通用电气的这一业务,并补充说,整个家电行业将因通用电气这一交易的结果而重新洗牌。

据知情人士透露,中国家电行业巨头海尔集团(Haier Group)也在考虑竞购这一业务。海尔集团包括青岛海尔股份有限公司(Qingdao Haier Co.)和在香港上市的海尔电器集团有限公司(Haier Electronics Group Co.)。

实际上,亚太公司在并购交易大潮中已经驾轻就熟。

澳大利亚矿业公司必和必拓(BHP Billiton Ltd.)正在寻求收购竞争对手力拓股份有限公司(Rio Tinto Plc),后者已经回绝了必和必拓提出的价值1,700亿美元的全股票主动收购提议。中国铝业公司(Chinalco)以140亿美元的价格收购了力拓在伦敦上市的12%的股票,这使得交易过程变得更加复杂,如果谈判继续进行下去的话,中国铝业在其中的地位就显得十分重要。

Reliance Communications正在与非洲最大的电信公司MTN Group Ltd就两公司合并一事进行排他性谈判。按订户数量计,Reliance Communications是印度第二大电信公司。若交易达成,则将缔造出一个规模为500亿美元左右的公司。现阶段所有的大型电信公司都寻求在新兴市场形成规模效应,而新兴市场则是唯一真正具有客户增长潜力的地方。

很多亚洲公司的海外投资都将受中国和印度公司驱动。

摩根大通(JP Morgan)的大中华区并购业务负责人Brian Gu表示,全球扩张目前是中国公司的一个长期战略,它显示出中国的国际化程度有多深。就在4年前,多数发生在中国的跨境并购交易活动还是美国和欧洲跨国公司收购中国公司。

与亚洲的这种乐观氛围截然不同,欧洲和美国却人气日下,那里的银行在抵押贷款危机的冲击下不得不进行了巨额资产冲销,它们依赖于中东和亚洲主权财富基金的紧急融资。而随后而来的信贷紧张局面使得欧洲和美国的私人资本公司融资渠道枯竭,这就为现金充裕的亚洲公司提供了收购的机会,因为它们在竞购时面临的竞争少了。

雷曼兄弟的Banfield表示,他们正在与一些亚洲公司就其他地区的收购机会重启谈判,而仅仅几年前,公司还决意不涉足这些地区。此外,在一些特别的情况下,也有一种机会主义的因素在里面。

他还补充说,亚洲公司进行投资是出于战略上的原因,这意味着,如果金融危机的影响开始消退,这些收购公司也不会退却。

寻求逢低买进的亚洲公司应该留心法律和监管方面的障碍,它们的并购雄心将被这些敏感行业的障碍消磨掉。发生在美国的并购交易中就不乏一些这样的案例;美元币值相对较低是外国公司有意收购美国公司的一个附加考虑因素。

中国海洋石油总公司(CNOOC)曾出资180亿美元收购美国石油和天然气公司加州联合石油公司(Unocal Corp.),但交易在2005年终告夭折。之前美国议员们威胁称,将阻止这一并购交易,因为这关系美国的主权和安全问题。加州联合石油公司在2005年晚些时候被出售给了雪佛龙公司(Chevron Corp.)。

人们表示,自打收购加州联合石油公司刹羽而归之后,中国公司在美国就一直努力避免出现对峙的局面。他们通过收购少数股权或者与美国国内伙伴联合收购的方式来规避冲突。

不过,即便这样,也不能保证交易能获得成功。

今年早些时候,私人资本公司Bain Capital和总部位于中国的华为技术有限公司(Huawei Technologies Co.)放弃了对电信设备生产商3Com Corp.的联合收购计划。有些人认为是金融市场的萎缩导致了交易的失败。该交易规模在20亿美元左右。

不过一名知情人士表示,由于3Com的一个附属公司为美国政府提供安全软件,美国海外投资委员会(Committee on Foreign Investment in the United States)会出于这种担忧而投票否决这一交易。
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