这是日本经济连续三个季度呈收缩趋势。有人士指出，这可能是自1991年以来，日本经济即将出现第四次衰退的信号。
日本官方:经济衰退只存在技术层面
日本经济财政大臣——竹中平藏16日表示，日本经济从根本上说正在复苏，只是调整期偏长罢了。而在当天的政府经济报告中，他承认日本的经济存在连续两个季度的负增长，但他强调这只是技术层面上的衰退。而麦格理证券日本地区首席经济学家理查德·杰莱曼(Richard Jerram)分析认为，日本经济显然正在衰退。
根据这份报告，日本实际GDP较上一季度下降0.1%，折合成年率下降0.5%。而第三季度的经济增长较第二季度降低0.8%，而第一季度的经济增长高达5.8%。尽管2004年日本经济的全年实际GDP增长达到2.6%，低于同期美国4.4%的增幅。
日本的通货紧随缩率，去年第四季度比前一季度下降0.3%，实际数据低于经济学家预测的1.1%。而去年第四季度的名义GDP(按当前市场价格计算的国内内生产的全部最终产出值)与去年第三季度基本持平。
据彭博社对14家经济机构的调查研究，日本央行行长福井俊彦(Toshihiko Fukui)也许会在今天(17日)将利率调整为几近于零的水平，以期结束长达六年之久的通货紧缩。
各大公司争相减薪个人消费难以拉动
日本第四季度的消费支出减少0.3%，与小泉政府的措施不无关系。小泉上台以来，日本政府着手提高税率，紧缩开支，希望借此削减巨大的公共债务。日本政府于去年12月15日宣布，到2006年1月，政府将削减一半的收入退税(income-taxrebate)，并打算在随后一年内，全部取消收入退税。而现行的税率是1999年为刺激经济增长而推出的。
住友寿险株式会社的经济学家Stormy Weather说，日本经济停滞不前，电子产品的全球需求放缓，各公司都将盈利压力转向削减工人的工资，因此，构成日本经济半壁江山的个人消费支出大受打压。日本第四大零售商Seiyu2月15日报告，公司2004年的亏损为123亿日元，大约是去年10月预期亏损额的三倍之多。
据日本官方统计数据，在过去的46个月里，日本各主要公司的减薪期长达43个月。另外，日本公司开始大量雇用福利少、工资低的兼职工，以解决销售困境。2004年，日本全职员工的数量已经是连续第七年下降。
包括去年10月份袭击日本的强台风以及全球汽车需求量的大幅下降等原因，都严重影响了日本的国内消费。日本投资顾问AIG株式会社的经济学家Eishi Yokoyama说，目前的消费实在不足以帮助推动日本经济。此外，16日的报告中还显示，日本的资本投资较去年第三季度增长0.7%，低于起先预测的1.3%。
日元升值出口型经济受创
国际市场对计算机芯片以及个人电脑、数码相机的需求饱和，使依赖出口的日本经济受创，各大出口制造商的利润和销售都受到影响。日本去年第四季度的出口量比第三季度增长1.3%，进口量同期增长3.1%，进出口下降0.2%。而在2004年的前两个季度，日本的出口额增长平均都在4%。杰莱曼以为，出口停滞，是造成去年下半年日本经济各项经济指数不尽如人意的主要原因。
很多日本公司在年初，已经削减了今年的利润预期值。如索尼公司1月20日宣布，削减预期收益值的31%，降至约10.5亿美元。西铁城公司则表示，因为手机相关产品的销售下降，公司将削减年度销售预期以及利润预期。
夏普公司2月1日也表示，受电子产品价格下跌影响，公司去年最后一个季度的利润增幅为2002年以来最低。据ISuppli Corp预测，全球半导体销售今年还将减半。
另一方面，日元兑美元持续走高，也损害了日本的出口额。去年第四季度，日元兑美元增值7.4%。从1985年的“广场协议”至今，日元的升值总趋势就一直继续。
