与邻国一样，中国正走在钢丝绳上，一边是经济增长放缓，另一边是通胀飙升。两个阵营的游说者正展开较量：央行行长表示将采取“更有力”的反通胀政策，而出口商则抱怨许多工厂倒闭。呼吁增长的一方似乎占了上风：今年以来央行没有加息；从4月初到5月中货币升值步伐停止。但政策制定者也一直在治理通胀，并取得了一定成效。5月份消费者价格指数(CPI)同比上涨7.7%，涨幅比2月份的峰值回落整整一个百分点。在中国当前环境下，更重要的是货币供应增长也在放缓，尽管放缓幅度不大。
取得上述成果付出了一定的代价。银行承受了从紧政策带来的许多负担。准备金要求上调和贷款配额的实行，束缚了银行在储蓄大增之际的放贷能力。这一点，加上通胀正在回落的感觉，似乎是近期政策变化背后的原因。据本地媒体报道，政府计划提高纺织品出口退税，而此前削减退税，部分是为了鼓励出口向价值链高端转移。灾后重建将为经济带来一定推动力，此外政府可能采取其它刺激措施，包括放宽对房地产行业的限制。如果中国的货币政策更趋扩张，将限制其对货币持续升值的意愿。人民币升值已吸引大量投机资本流入中国。预期上半年人民币兑美元升值7%的情景将会重演似乎太大胆。
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( 2008年7月17日 星期四 译者/岱嵩)
