着出口的放缓，第二季度中国经济增速继续回落，不过经济增长看起来仍很强劲──通胀水平也很高，这使得政府可以暂不采取新的刺激措施。

国家统计局周四称，第二季度国内生产总值(GDP)同比增长10.1%，低于第一季度的10.6%和去年全年的11.9%。鉴于全球经济不断下滑、对国内银行信贷的限制，以及5月份四川大地震带来的影响，人们普遍预计第二季度经济增速会回落。

不过，在世界经济前景日渐黯淡的局面下，仍在强劲增长的中国成为全球为数不多的几个亮点之一。Action Economics驻新加坡的大卫·科恩(David Cohen)说，从中国公布的数据看，它的经济仍很繁荣；他们今年在经历诸多磨难之后仍能保持接近多年平均水平（9.9%）的增速，应该感到非常欣慰。

虽然10%的增长速度已是非同一般，但对中国这个习惯了更高增速的国家来说却可以说是一个挑战。美国金融市场的动荡增强了人们对全球经济低迷或会持续更长时间的预期，中国有关部门也面临着越来越大的政治压力，要求其采取措施保增长。出口商游说政府放缓或是叫停人民币升值，而房地产开发商则恳求政府放宽对信贷的限制。

国家统计局发言人李晓超表示，第二季度经济增速平稳回落，符合宏观调控的预期。他对记者表示，政府的政策在没有引起经济增长出现大的起伏的前提下，成功降低了过热的风险。

不过，出口行业越来越大的抱怨声似乎成功地促使人们转变了争论的话题，即从政府是否该加大反通胀的力度转到了是否应该采取更多措施促进增长。对那些认为中国尚未遏制住通胀的众多经济学家来说，这是个值得担忧的问题。今年截至目前，中国的通货膨胀率为7.9%。汇丰(HSBC)中国经济学家屈宏斌说，北京必须在今年剩下的时间里紧缩信贷，以便应对通胀问题。

虽然6月份消费者价格指数(CPI)的涨幅为7.1%，较2月份8.7%的高点有所回落，但6月份生产者物价指数(PPI)却涨了8.8%，达到了上次高通胀（上个世纪90年代中期）以来的最高水平。李晓超说，PPI的增速仍在上升，这会给CPI带来压力。他还警告称，消费者对通货膨胀水平的预期较高。他说，在目前的形势下，尤其是海外物价急剧上涨之际，公众很容易产生物价会继续上涨的预期。

除了居高不下的通胀外，国内经济重新表现出势头强劲的迹象，这也是对认为需要立即采取刺激措施者的一个驳斥。6月份经通货膨胀调整的零售额以及固定资产投资额增速加快。因此，未来几个月中最可能的措施似乎是对政策细节的微调，而不是整个改变方向。

全国人大财经委员会周三召开会议，表示应该继续坚持稳健的财政政策和从紧的货币政策，不过，有关部门应根据国内外经济环境的变化，把握好政策实施的力度和节奏。

虽然鲜有分析师预测今年会上调利率，但人民币预计还会继续升值。一些经济学家建议对某些产品类型的出口商给予更大幅度的退税。目前中国企业增值税税率为17%。哥伦比亚大学商学院金融及经济学教授魏尚进说，他们可以加大汇率灵活性，同时取消降低增值税退税额度的措施，这或许有助于抵消人民币升值带来的部分负面影响。

经济增速的回落还使一直在讨论的经济结构改革看起来更迫切了。中国的经济增长很大程度上是由出口和企业投资推动的，很多经济学家建议加大力度鼓励消费者支出。长江商学院教授梅建平说，这会使中国的经济发展走上一条可持续的道路。如果改变及时的话，或许能有助于中国承受住美国和欧洲经济恶化带来的影响。

Andrew Batson