在过去的一年，政策的制定在这两方面之间无效地来回摇摆。有时，所有的目光都聚焦在房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)预期中的股票崩盘上，到了下一天，我们又总想着石油价格可能会涨到200美元甚至500美元。现在是时候去制定一个计划，通过同时在这两方面来为经济的未来作出努力，促进全面经济复苏。
约6个月前，布什政府和国会批准了一项针对消费者的2000亿美元临时经济激励计划。不过这项计划看起来不足以扭转局势。据称，众议院民主党正酝酿一整套退税、开支及财政收入共享政策，其思路与下文建议基本相符。好吧，他们应该这样做——我们必须考虑一套更广泛的政府资助的计划，更专注于长期投资。
如果政府有意刺激经济，它应该从扩大投资入手。参议员克里斯托弗•多德(Christopher Dodd)和查克•哈格尔(Chuck Hagel)已递交了一份议案，准备创建一家国家基础设施银行，为各州及地方政府增加基础设施投资提供支援。这家银行起始资金规模为600亿美元，并有能力为州和地方政府债券提供担保，提供有针对性的精确补贴，并发行自己的30年和50年期债券。这样，这家银行能轻易提供2500亿美元新资本，用于在未来5年内投资地方基础设施。就在国内衰退有可能加剧之际，这也将创造数百万新工作。
同时，联邦政府可以发起一项财政收入共享计划，提供额外高达2500亿美元给州及地方政府，以保持服务水平。援助地方学校应是优先考虑的事情。另外，其中一些资金可用来为雇主资助部分的社保税假期，以维持创造就业机会。
在金融方面，财政部(Treasury)援助房利美和房地美的计划是个良好的开端，也许能解决问题。然而，我们必须准备好在必要时采取进一步措施。一个选择是设计相关条款，使财政部能根据这些条款创建“短期公债”，这些债券可与合格房贷资产互换，直至预设的银行资本额比例上限，同时设定一个时间表，使这些债券能在未来3至5年内被互换回财政部。这将给银行带来喘息空间，让它们达到资本金要求，也让房市趋稳。政府参与复苏的前景，可比近30年前对克莱斯勒(Chrysler)相当成功的纾困。
对我们经济和政府信心的普遍缺失，与我们金融部门资产负债表的恶化，威胁一样严重。另外，对复兴的经济增长而言，一个稳定的金融体系与任何财政刺激一样重要，就如对金融体系而言，人们对可持续整体需求的信心与资产负债表的健全同样重要。然而，我们需要从我们的失误中学习，并讲究实效地去监管市场，把它们当成实际存在的实体，而非仅在理论上存在。《格拉斯-斯蒂格尔法》(Glass-Steagall Act)的废除，加上货币的贬值以及对更高风险的容忍度，都导致了当前局势。对卖空交易的无限制使用对价值会是毁灭性的，不利于增长和投资。投机可能在大宗商品价格的上涨中起了作用，如果事实如此，若商品泡沫破灭，可能产生更多的痛苦。
总统大选不应阻止我们去解决这些问题。我们应该考虑建立一套凝聚两党共识的强大的财政刺激、金融修复及监管预警计划。这样的计划能帮助我们避免陷入近30年来最糟糕的经济衰退。
费力克斯•罗哈廷(Felix Rohatyn)是雷曼兄弟(Lehman Brothers)高级顾问、纽约市立援救公司(Municipal Assistance Corporation)前主席。埃弗里特•埃利希(Everett Ehrlich)为经济咨询公司ESC总裁。埃利希博士曾任克林顿政府负责经济事务的商务部(Commerce)副部长
( 费利克斯•罗哈廷(Felix Rohatyn)、埃弗里特•埃利希(Everett Ehrlich) 2008年7月25日 星期五 译者/陈云飞)
