中国正在放松商业银行信贷额度以刺激经济增长，因为周五公布的数据显示，中国七月份制造业活动出现了放缓乃至萎缩势头。
放松信贷额度控制说明中国政府正在迅速贯彻上周作出的同时确保经济稳定增长和抑制通货膨胀的决策。今年早些时候开始实施的信贷额度控制是中国货币紧缩政策的重要组成部分。
中国国家主席胡锦涛在周五回答外国记者提问时重申了这一立场，称中国政府正在努力确保经济的稳定增长，同时也要防止物价的过快上涨。
中国国有商业银行两名已经接到通知的管理人士周五透露，中国央行(People's Bank of China)已将商业银行2008年新增信贷额度上调了5%。原有的信贷额度为人民币3.63万亿元（合5,307亿美元），与2007年新增人民币贷款额相等。
这两位拒绝透露姓名的管理人士向道琼斯(Dow Jones)表示，中国央行周四晚些时候与国内商业银行代表开会讨论了形势的变化；新增的信贷额度主要将被用于支持小型企业和乡镇产业。
中国政府从周五起还提高了一些纺织和服装商品的出口退税率。
渣打银行(Standard Chartered)经济学家王志浩(Stephen Green)在研究报告中表示，中国政府已明显转向温和的宽松政策立场。他警告，明年的资产通货膨胀风险将会加大，中国经济转向宽松环境的速度会比预想的要快。
但是最新的政策反映出中国政府更倾向于以微调的方式来调整宏观经济政策，不会一次性作出彻底改革。现在的消费者价格指数升幅仍然居于过高的水平，中国政府仍然希望控制通货膨胀。
虽然中国政府上周放弃了去年9月以来所坚持的“从紧”货币政策立场，但分析师们表示，目前立即转向宽松货币政策的可能性还非常之小。
在“从紧”的货币政策下，中国央行年初将存款准备金率从14.5%上调到了17.5%，并将准备金率执行情况的检查频率从每年一次提高到了每季度一次。经济学家认为，中国央行不会立即放松这些政策。
中国的政策调整还有经济结构调整的目的。在上调纺织品出口退税率的同时，中国周五同时还取消了高等级轧锌的出口退税，旨在节省能耗。此外，这次信贷放松的对象是中小企业和农业，即紧缩货币政策下受到挤压的部门。
制造业数据发出警示信号
中国经济仍在快速增长，但人民币汇率升值和海外需求的减弱对中国出口构成打击。广东、浙江等地沿海小型企业首当其冲地受到冲击。出口占这些省份经济的很大比重。
周五公布的数据显示，制造业增长正在放慢。
7月份采购经理人指数(PMI)显示，制造业活动直线下滑。中国物流与采购联合会(China Federation of Logistics & Purchasing)的PMI自2005年推出以来7月份首次低于50，从6月份的52.0降至48.4。
中国物流与采购联合会研究员张立群在一份报告中表示，PMI预示，经济增长放慢的趋势将日趋明显。
他说，应该对7月份PMI反映出来的问题保持高度的警惕。
里昂证券中国采购经理人指数(CLSA China Purchasing Managers Index)也显示，中国经济增长正在渐渐放慢。该PMI 7月份读数为53.3，与6月份持平。7月份投入价格和产出价格有所上升。产出价格从6月份的65.2升至66.3，投入价格从81.0升至86.1。
里昂证券经济研究负责人Eric Fishwick表示，制造业产出和订单正在逐渐放慢；由于通货膨胀持续高涨，中国央行已没有放松货币政策的空间。
虽然6月份消费者价格指数(CPI)已经从2月份的12年高点8.7%回落至7.1%，但通货膨胀压力仍然很高。上半年CPI升幅为7.9%，远远高于去年全年的4.8%。中国政府今年的通货膨胀目标是4.8%。
受全球大宗商品价格上涨推动，6月份生产者价格指数(PPI)升幅从去年7月份的2.4%升至8.8%。
Terence Poon
