每天都有新迹象进一步证实，亚洲是驱动全球经济车轮的主要力量。在这种背景下，亚洲大陆对境况不佳的全球基金管理业的支撑作用大概就没什么可惊讶的了。

据纽约咨询机构Strategic Insight的数据显示，2007年，亚洲投资者投向投资基金的资金已经从2004年的720亿美元激增至4210亿美元，超过了美国投资者。

此外，欧洲基金和资产管理协会（European Fund and Asset Management Association，简称EFAMA）公布的数据显示，由于欧洲投资者纷纷封仓，2007年，总部设在卢森堡和都柏林的“离岸”UCITS基金的净销售额中，90%来自亚洲投资者。因此，2008年头4个月，虽然欧洲投资者匆忙撤离，但这些基金的需求仍保持了升势。

人们怀有很高的期望，认为这只是资金大量涌向世界顶尖资产管理公司的开始。亚洲拥有世界60%的人口，而且亚洲人正变得更加富裕。根据高盛(Goldman Sachs)的最新报告，全球“中产阶级”正以每年7000万人的速度扩张，其中有5000万人来自中国和印度。对中产阶级的定义是，以购买力平价计算，收入在6000美元至3万美元之间的人群。

此外，亚洲许多国家养老金体系和社会保险安全网不足，促使个人将更多收入储存起来，储蓄比率高于爱购物的欧美人。日本储蓄率为GDP的150%，为世界最高；据信，中国人也将近四分之一的收入储存起来。RCM Asia Pacific行政总裁康礼贤(Mark Konyn)表示：“亚洲是一个富饶的市场，企业可以在此播种它们的最佳理念。这里的流动性非常充沛，一旦你找准适当的切入点，会吸引到大量资金。”Strategic Insight全球研究部董事总经理丹尼尔•恩斯卡特(Daniel Enskat)表示：“我们已注意到，亚洲的投资增长明显加速。5年后，我们将看到亚洲资产（从目前的2万亿美元左右）升至6万亿至8万亿美元。我们预期每年将净流入1万亿美元的资金。”

毫无意外，国际投资机构都热切希望进入这块利润丰厚的业务领域。在接受EFAMA调查的28家基金公司中，有20家表示，它们或者已经推出专门针对亚洲投资者的基金，或者正打算这样做。

EFAMA表示：“在市场波动较大及经济不确定性影响UCITS基金在欧洲的销售之时，此类基金在全球舞台上的成功，为业务多元化提供了重要机遇。”

但尽管背景环境充满希望，那些希望从该地区吸引——并保留——大量资金的投资机构仍面临众多挑战。首先，认为亚洲是个同质地区是错误的；越南等边境市场和高度复杂成熟的日本市场毫无相似之处。其次，份额配给常常并不直接，这意味着在中国大陆等地区，与当地机构建立合资企业往往是惟一可行的道路。但或许最重要的是，和世界其它地区的新投资者一样，亚洲投资者新军似乎也不懂长期计划，致使投资者容易受到最新最热潮流的左右。

美盛投资(Legg Mason Investments)亚洲主管Lennie Lim表示，今年早些时候，当乐观情绪漫溢之时，亚洲地区投资者还乐于将大笔资金投入单一国家股票基金。但是，随后亚洲股市的暴跌（上海股市自去年10月以来跌幅达52%）制造了一个急转弯，投资者先是偏爱大宗商品基金，然后将注意力转到绝对收益型产品身上，而如今又转向以抵御通胀为目标的基金——通胀是蚕食投资实际价值的灾难根源。

“在亚洲，你往往会遇到更多的买卖心态，”他表示。“大量新财富正在被创造。投资者倾向于更具有企业家精神，对风险的胃口也更大。”

“但同时，他们的投资目光也变得短浅得多，并且只集中在当前的流行选择上。”

除了这种“买卖心态”，宏观经济因素结合在一起，也促使亚洲投资者投出更大的押注。

首先，正如施罗德集团(Schroders)亚洲分销业务主管利芬•德布鲁因(Lieven Debruyne)指出，许多亚洲国家的实际利率为负，因此，传统债券和货币市场基金会显得没有吸引力。其次，亚洲许多货币近几年出现升值，至少与疲软的美元相比有所升值，给投资于亚洲以外地区的人制造了一个障碍。

“当亚洲投资者从本国偏好中摆脱出来时，他们必须克服汇率效应，”康礼贤表示。“中国人民币每年升值8%至10%。当中国人投资于海外时，他们会寻求高风险、高收益的策略。”

Strategic Insight的数据证实亚洲投资者喜爱主题鲜明、通常高风险/高收益的基金。去年，亚洲地区（不包括中国）销售最好的基金是施罗德集团旗下的Brics Equity Feeder基金，仅韩国一国就净买入97亿美元。

景顺亚洲栋梁基金(Invesco Asia Infrastructure)和美林世界矿业基金(Merrill Lynch World Mining fund)同样受到追捧，而今年头几个月在亚洲发售的离岸基金中，销售最好的是施罗德另类投资方略农业基金(Schroder AS Agriculture)。

然而，恩斯卡特表示，过去亚洲投资者将85%的资金倾注在投资于亚洲的基金，现在，随着他们将目光进一步投向海外，需求模式可能转变。

近几个月的市场混乱造成资金流入放缓，这一点已在意料之中，但业内人士大多认为这只是暂时停顿。未来资产全球投资(Mirae Asset Global Investments)亚太区行政总裁威尔弗里德•西特(Wilfred Sit)对来自香港和韩国等地新兴退休产业的强劲长期资金流保持乐观。

同样，康礼贤也指出，该地区在定期储蓄计划和更全面投资建议方面取得“长足进步”，特别是在日本。

鉴于施罗德基金在亚洲的全面胜利，德布鲁因表现最为乐观或许是应该的。“很大程度上这是个增长的市场，我们从中看到难以置信的潜力，”他热忱表示。“我们经历了短期的放缓，但放眼3年、5年、10年以后，这里将是一个高速增长的环境，对于基金管理业尤其如此。”

( 作者：史蒂夫•约翰逊(Steve Johnson) 2008年8月7日 星期四 译者/管婧)