【日本《富土产经商报》8月25日报道】题：对奥运会后的中国经济持乐观态度——访野村资本市场研究所资深研究员关志雄(记者河崎真澄)
北京奥运在向世界充分展示了中国风采后于24日闭幕。在奥运辉煌的背后，中国房地产价格和股价的剧烈下跌，令人感到经济的低迷。同时，通货膨胀居高不下，甚至有人担心奥运会后中国经济会出现滞胀的局面。如何看待中国经济走低的势头?记者为此采访了野村资本市场研究所资深研究员关志雄。
记者：中国经济持续快速增长，但现在出现了放缓的势头。
关志雄：今年第二季度中国GDP增长率达到10.1％，与去年第二季度12．6％的增长率相比，下降了2．5个百分点。今年全年的增速预计在9％左右，明年有可能降到8％。不过，这倒不是因为奥运会过后经济缺少了支撑点，早在奥运会开幕前，中国经济就因为国内外的因素而进入了调整局面。
在过去一年里，世界经济减速和原油价格的上涨、国内通货膨胀和人民币的升值、股市和房地产市场下跌形成的资产萎缩效应——这三大因素对中国经济造成的影响A益明显。虽然调整需要一段时间，不过，我认为中国经济在明年年底之前能够实现软着陆，我对此感到乐观。
记者：何以见得?
关志雄：在中国的宏观经济指标当中，居民消费价格指数所显示的通货膨胀率大体上要比GDP增长率滞后三个季度。换言之，消除经济过热需要经过9个月左右的“时间差”才能在数字上体现出来。据推算，增长率每下降1个百分点，9个月后通货膨胀率就会减少1．2个百分点。中国的通货膨胀率已经从8％以上降到了6％，明年有望进一步下降。届时可以通过放宽金融等手段来刺激股市和房地产市场。
记者：也就是说滞胀的危险会消失。不过，从去年以来股市和一些地区房地产市场下跌的情况来看，实际上中国经济处于类似“泡沫经济破灭”的状况。日本经济在上世纪90年代曾经历了“迷失的10年”，这种情形会在中国重演吗?
关志雄：我认为这种可能性很小。中国与上世纪90年代巩固了发达国家地位的日本不同，而是类似上世纪60年代东京奥运会后的日本，能够发挥后发制人的优势。中国依然有着很大的增长潜力。预计中国会像上世纪60年代的日本～样，在奥运会之后经过一个短暂的调整期，再次迎来新的繁荣。
记者：尽管如此，上海股市在奥运会期间急剧下跌还是给人以不祥之感。
关志雄：中国的股价本来就严重脱离上市企业的实力，现在的下跌趋势是一种理性回归的过程。目前，股价过高的局面已经得到调整，今后甚至有可能会出现反弹。
记者：日本泡沫经济破灭后，房地产市场的下跌给银行造成了巨额不良债权问题。
关志雄：的确，房地产市场的下跌有可能给银行业造成打击。我认为房地产的调整幅度是决定经济能否实现软着陆的重要标志。
记者：带动中国经济增长的出口也出现了问题，同时，人民币对美元的升值幅度也下降了。
关志雄：在过去3年，人民币对美元累计升值达到20％。如果考虑到物价上涨的因素，实际升值幅度在30％左右，因此现在中国的贸易顺差已不像过去那样剧增。人民币汇率直线上升的局面将会结束。
记者：奥运会的举办与中国经济的转折点相重叠——这种看法是否符合实际?
关志雄：现在中国的发展阶段与40年前的日本很相似。不过，中国人口是日本的10倍，可以认为，现在中国的经济规模是上世纪60年代日本的10倍。从总体来看，奥运热过后不会对中国经济造成大的影响，这是因为中国经济规模庞大的缘故。
