2008年 9月 5日 星期五
路透北京9月4日电---对于处在增长放缓之中的中国经济来说,唯一令人担忧的事情或许就是对经济放缓本身所表现出的过度忧虑了.
虽然人们有理由对当前中国经济状况产生一定程度上的担忧,但若中国真的仓促采取了市场热议中的财政刺激措施,或许整个经济将出现更多的泡沫,陷入增长不稳定、通胀居高不下的状态.
"放松政策非常容易,"苏格兰皇家银行驻香港经济学家Ben Simpfendorfer表示,"但如果放松过度,那麽经济过热的风险就会立刻重现."
中国经济已经显着放缓.里昂证券(CLSA)周一公布数据显示,中国8月采购经理人指数(PMI)为49.2,为33个月以来首次跌破50,处于收缩状态.
为保证奥运期间的空气质量,一批工厂于7月底陆续停产,这种情况对经济下滑的影响或被市场夸大,但经济总体放缓的态势已经非常清晰.今年中国二季度国内生产总值(GDP)同比增长10.1%,明显低于去年的11.9%.
建议政府加大投入以推动经济增长的呼声也因此日益高涨.市场对中国出台重大经济刺激方案的臆测愈加强烈,国内媒体在讨论减税方案,学者们建议政府加大财政投入,出口企业则在请求政府援手.
不理睬这些呼似乎有些困难,因为中国政府有能力加大财政投入.
去年中国政府预算盈馀达到1,739亿元人民币,或为GDP的0.7%.今年前七个月财政收入逾4万亿(兆)元,同比增长30.5%,超过了支出增幅.
"(中国的)总体财政状况相当稳健,而且近几年来一直在改善,"摩根大通经济学家吴向红(Grace Ng)表示.
**或不必急于出手**
即便如此,中国的财力也并非取之不尽,用之不竭,过度支出将使国库很快空虚,同时未来两年的经济增速或将进一步放缓.
"更重要的是,(经济)刺激措施会浪费宝贵的财政资源,这些可能是未来更需要的,"渣打银行经济学家王志浩说,"而且,这种政策不是没有成本的,鉴于市场对此方案的热情,我们认为更应该谨慎".
中国政府2007年底提出要把防止经济增长由偏快转向过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀("双防"),作为宏观调控的首要任务.
虽然政府至今仍未明确表态转变政策,但在一些官方陈述中,维持经济快速增长的言辞已取代了防止经济过热.
尽管如此,中国政府仍对通胀保持警惕.虽然食品价格出现回落,终使居民消费价格指数(CPI)从今年2月的12年高位8.7%降至7月的6.3%,但价格压力已蔓延至其他商品领域.
虽然出口随着全球经济放缓而下滑,但中国资本投资仍然强劲.
鉴于目前市场信号的指示性不一致,中国政府或应该暂缓实行财政刺激措施.吴向红说,"或许政府该再等等,再好好观察市场发出的信号和经济的走势"
**当前政策尚属明智**
可以肯定的是,大多数财政刺激政策相对比较温和.
许多人认为中国应该改革增值税制度,允许企业减记购置资本货物的支出,经济学家认为此举可为企业节省2,000亿元人民币,或近国内生产总值(GDP)的1%.
然而美林经济学家Ting Lu认为,减税的刺激效果不如直接支出.
另外,增值税改革已讨论多年,或将不会在明年1月前进行,这更令其只是一种渐进变革,而非即时刺激.
中国在货币政策方面仍有很大的调整馀地,可为经济增加活力.近一年来,政府严格控制商业银行贷款规模,以控制信贷过快增长.目前中国已经允许商业银行将今年人民币新增贷款额度较年初设定的规模扩大5%,并可能将规模进一步扩大.
为经济适用房投入更多资金以及调高个人所得税起征点,这些经济刺激措施,至少在目前还很理智.
苏格兰皇家银行的Simpfendorfer说,"这不仅是放松财政支出.这是对于发展目标的偏移.特别是与发达经济体相比,中国是最不需要采取财政刺激计划的."(完)
--翻译 李然/郑及游/石冠兰; 审校 张荻
