受美国政府接管两房消息的刺激，次日外围股市暴涨，但是中国A股市场却不为所动，继续在恐慌中破位下行，无论是上述利好消息还是近期管理层频频出手稳定市场的多重利好，均被市场解读为利空。
自2007年10月16日以来，我国A股市场从6124点回调以来跌幅超过60%，成为全球表现最差的资本市场。就在场内各方参与者都在苦苦期盼反弹的到来时，盼来的却是股指连续暴跌、屡创新低。
稍有投资A股经验的投资者都知道，中国政府在中国资本市场发展历程中一向以行政干预见长，但是在现阶段是否拯救资本市场这一问题上，却显得十分犹豫。当国家经济、资本市场面临着生死攸关的时刻，政府应该拿出对市场高度负责的态度，有的放矢。在这一点上美国人民应该感到欣慰，因为他们的政府表现出一个大国政府应有的风范，美国政府此举，无疑表明了政府的救市意愿。对于持有5万亿美元住房抵押贷款的两房而言，政府担保将为美国乃至全球金融市场注入一针稳定剂。
反观我们的政府，当资本市场最需要政府救助的时候，中国式救市却始终以市场化为由迟迟不能出台。前央行货币政策委员余永定今年4月曾呼吁，中央政府一方面应加强内地股市市场化及监管，另一方面也有责任稳定市场，包括参考亚洲金融风暴时香港港府入市，以及美国连串救市措施。
本周一中国人民银行行长周小川在巴塞尔说：“中国投资者欢迎美国政府援助两房的举措，并表示，我们正在学习和研究这项新政策...不过我认为不同的人对此会有不同的看法。我的观点是，这项政策有积极作用。”
显然，周小川仅仅是代表两房债券最大持有国对美国政府接管两房行为的一种礼节性赞赏，而投资者翘首以盼的中国式救市远没有具体时间表。
可以说，目前A股市场的崩溃对中国实体经济的打击是沉重的。实体经济的下挫最直接的体现就是沿海制造企业亏本面积增大，中小企业破产潮愈演愈烈，同时作为中国经济基石的央企，其增长前景严重被低估，数据显示，截止到目前沪深300的动态市盈率只有13.7倍。
周三国家统计局公布，8月居民消费价格指数CPI同比上涨4.9%，创下14个月以来的新低，同时8月工业品出厂价格PPI同比上涨10.1%，创下1996年以来新高。表面看，在从紧货币政策、价格管制的联合围剿下，CPI被有效抑制，通胀压力进一步趋缓，但是从PPI再创新高的走势看，实际上当前还存在不小的通胀压力，同时，CPI与PPI之间的剪刀差距离继续拉大，显示中下游企业利润空间进一步受到挤压，企业盈利能力越来越弱。
另外，管理层此前为抑制通胀而频下猛药，对中国经济所产生的副作用已经开始显现。中国制造业是中国经济的中流砥柱，过去几年以制造业拉动中国经济一直是中国经济的发展模式，低成本、高效率成为他们值得炫耀的资本。但是，目前这一模式进入的瓶颈期，在原材料价格大幅上涨、人民币汇率上升以及从紧货币政策导致企业无款可贷的三重压力下，制造企业明显喘不过气来。
早些时候，温州中小企业发表《关于温州中小企业目前存在的状况的初步报告》，指出目前温州30多万家中小制造企业中有20%左右处于停工或半停工的状况；同时，珠三角地区特别是深莞一带企业出现颇具规模的搬迁潮、倒闭潮。上述种种迹象清晰的说明07年下半年以来企业已不堪重负，一个地区数千家企业破产很有可能意味着经济领域的雪崩。
在反通胀与经济增长之间如何取舍，将成为当前管理层最为头痛的事情。无论是管理层继续实行反通胀政策，还是为了促进经济增长适当提高对通胀的容忍度，都反映出一个信息：高增长、低通胀的理想状态已经成为过去时，接下来伴随我们的有可能是中国经济的倒退。正是由于市场对宏观经济的悲观预期，导致市场信心缺失，从而造成A股的跌跌不休。
如何清晰的认识到当前中国经济的现状并达成政策共识是管理层当务之急需要完成的，否则中国经济将付出沉重的代价。（完）
