摩根大通日前在其最新的中国经济研究报告中认为，近年来中国出口势头迅猛，但是人民币币值却并非中国出口强势主导因素。因此，即便今年人民币真的升值，对中国出口的总体影响也是有限的。

　　报告称,自2002年开始，中国出口发展进入势头迅猛的高峰期，市场评论焦点均集中认为人民币贸易加权贬值是造成此次出口高峰的主要原因。对此，摩根大通认为，人民币币值并非是主导近期中国出口强势的唯一因素，从周期上来看，2002年以来全球经济扩张带来的需求增长对中国出口的影响上远远超过汇率变动带来的价格影响。此外，过去3年来中国出口的增长也归功于中国加入WTO后带来的益处。

　　摩根大通同时认为，鉴于中国出口产品中进口原材料所占的比例仍然很高(估计在50%以上)，因此，人民币升值对出口竞争力的净影响并未如乍看一般严重。此外，人民币升值很可能引发新一轮地区货币的升值，加上其他地区竞争者的替代效应非常有限，人民币升值对出口竞争力的净影响处于可控阶段。

　　在受货币升值影响的行业中，摩根大通认为纺织业将是首当其冲的行业。不过,即使人民币升值，也不太可能导致纺织业生产由中国转向亚洲以外的国家，而只要亚洲各货币跟随人民币升值，也不会出现区内纺织业生产重新分配的情况。摩根大通认为，相比而言，电子产品受到的影响就要小得多，电子产品中有较大部分成本以美元计算，这使得电子产品成本将在人民币升值后向下调整。2004年，中国出口增长中的35%来自电子产品，制衣仅为出口贡献了8%的增长率。摩根大通因此认为，人民币升值对中国整体出口增长影响有限。

　　摩根大通预期，2005年中国的出口表现仍然看好，预测出口增长17%(以美元计)。