日本财务大臣谷垣祯一(Sadakazu Tanigaki)在向国会预算委员会作证时说：“如果现在上调(名义)利率，哪怕幅度很小，也将导致实际利率攀升。日本经济目前不能承受这一状况。”谷垣祯一表示，虽然零利率政策有其令人不快的副作用，但它一直在“支撑经济”。
雷曼兄弟(Lehman Brothers)驻东京的经济学家保罗•谢尔德(Paul Sheard)说，对日本央行来说，谷垣先生对过早紧缩政策的危险提出警告，是一个“礼貌的警告”。他表示，鉴于目前经济停滞不前，讨论紧缩是错误的。
日本央行12月政策会议纪要显示，两位政策委员会成员当时曾提议降低央行的流动性目标。在这份会议纪要公布后，就出现了日本央行准备收紧其定量放松货币政策的猜测。这一放松货币政策是在2001年3月份开始执行的。
日本央行上周维持30兆至35兆日元(合2860亿至3330亿美元)的流动性目标不变，但分析师们将仔细研究定于今日公布的1月份央行政策委员会会议纪要，以观察对降低流动性目标的支持是否在增大。
虽然只要通货紧缩持续，日本央行就会致力于保持零利率不变，但降低流动性目标的任何行动，都将被市场解释为紧缩政策无可避免的一个前奏。
瑞士信贷第一波士顿(CSFB)驻东京的首席经济学家佐藤由香里(Yukari Sato)表示，日本财务省(MoF)正开始对长期利率上升感到不安，这一利率近几日已从1.3%升至1.45%。若10年期公债利率上升100个基点，日本债券还本付息将增加约1兆日元，而还本付息已吞噬了22.4%的年度政府支出。
（戴维•皮林(David Pilling)东京报道 2005年02月22日 星期二 译者/李功文）
