金融动荡在美欧持续越久，经济下滑就将越严重。信贷市场出现严重危机，对企业投资和消费者开支起到抑制作用。未来几个月，美欧进口下降看来已成定局。
鉴于中国有三分之一以上的出口流向美欧，中国将受到影响。低成本出口也许不会崩溃，但迹象显示，各出口商正感受到压力。日本经济面临又一次衰退，使中国不太可能把出口转向其它高收入市场。
中国消费者大约仅占中国产出三分之一，他们似乎不太可能填补出口需求大幅下降造成的空白。
推动中国消费者大把花钱的激励因素并不多。中国股市在过去一年间下跌近60%，各地房价大幅下挫，薪资增幅已经放缓。尽管零售额数据显示今夏出现强劲增长，但个别产业表现疲弱，8月份汽车销量下滑多达6%。
但是，中国领导人拥有干预的资本。由于全球需求趋弱，大宗商品价格见顶回落，而中国通胀已从2月份的8.7%降至8月份的4.9%，比较宽松的货币政策随即出台：中国央行在9月份进行了6年来首次降息，以求鼓励支出。
政府支出也应提高。中国的公共债务不多，而且政府预算正处于盈余状态。为刺激增长，中国政府可以增加基础设施投资。然而，扩大社保网络将对鼓励消费起到大得多的作用：改进公共医疗体系和改革养老金制度，将使消费者感到不再那么需要进行个人储蓄。
中国的贫富差距日趋扩大，正在造成社会紧张。经济增长突然减速，是中国领导人最不愿意看到的局面。如果中国领导人致力于将经济重点从出口转向国内消费，那么现在肯定是采取行动的合适时机。
译者/和风
