万亿也好，万万亿也好。真正重要的是，这笔钱花出去后的乘数效应到底有多大——政府支出会在多大程度上带动就业、工资以及消费。尤其是现在连世界银行(World Bank)也将中国明年国内生产总值(GDP)增长率下调至7.5%。11月初，中国政府宣布了一系列总值5900亿美元的刺激方案，这其中可能只有四分之一是“新增”支出。该刺激方案的重点是在投资方面，具体针对基建和房地产两个领域。这周开始，中国将举行中央经济工作会议，该会预期将宣布的最新举措，很可能只是阐述细节：提供更多细节，也可能作出更多拨款。不过，从目前的消息来看，还是有一些理由让人感到振奋。据报道，最新措施包括提高国有部门员工工资、税收减免、提高住房补助以及改善医疗体系。所有这些措施，都会使消费者获得更多现金。
问题是，中国消费者会按照政府所希望的那样，花掉这些钱吗？到目前为止，面对可能的裁员潮以及经济放缓，中国消费者的反应与别的地方没什么不同：增加储蓄（虽然这可能部分是由于中国股市的糟糕表现），以及减少大件消费。如果政府举措使消费者手中持有了更多现金，可能会部分抵消上述行为的紧缩效应——中国家庭的负债率普遍很低，而且他们平均已将可支配收入的16%存入银行。不过，如果就此指望中国消费者会进行大肆消费，比如购买日本平板电视或者美国的iPod，看起来仍然是不太现实的。实际城市收入增长率目前为7.5%，而此前这一数据已连续7年保持9%以上的年增长；农村收入增长率也在下降。国内消费目前仅占中国GDP的30%左右，要想大幅提高这一比重，不仅需要现金，还需要时间。
译者/萧齐
