如果我说中国不缺电，一定受全中国人民的白眼。去夏以来，24个省市自治区受到大面积缺电困扰。广东、浙江部分地区工厂出现开工4天停工3天的现象。同时居民的正常生活也受到不同程度的影响。如果我说中国缺电，外国人听了觉得不可思议。中国在2005年新增的发电能力，相当于英国全国全部发电能力。2006年会再增一个英国全国的发电能力。以GDP计算，英国为世界第四大经济大国，而中国名列第七。

　　供求关系面临逆转

　　中国现有4亿千瓦发电能力。在缺电声中，全国各地掀起了一个建电站热潮。规模之大，范围之广是人类历史上绝无仅有的。根据中国电网估计，2005年全国新增发电能力为6千万千瓦，2006年再增7千6百万千瓦。英国现有全部发电能力为6500万千瓦。

　　国家发改委估计，中国每年新增电力约为5千万千瓦，较中国电网的数字要低。但是笔者倾向于相信中国电网的数字，因为全国不知道有多少个没有报批、擅自上马的项目。香港上市的三大电力公司中的一家，在年报中列出了几个外界从未听说过的电厂名字。当分析员去电查询时，公司大为紧张。原来公司在未经批准下建了几个电厂，本打算暂时瞒下不报的。不料因人为疏忽，这些电厂在年报里出现，偏偏又遇到了仔细认真的分析员，于是曝光了。天下何止这几个超生电厂？从省市自筹电站到企业自备发电机，没有在发改委备案的恐怕不在少数。

　　即使新增发电能力是每年5千万千瓦，2006年起也可能出现过剩，发改委对此深表忧虑。中国在2004年缺电3200万至8000万千瓦，而两年后新增发电能力1亿至1亿3000万千瓦，即使没有进一步的宏观调控，经济维持9%以上的增长，供求关系也会在2006年出现逆转。

　　配套措施难以跟进

　　其实中国电厂面对的不仅是供求逆转，更大的挑战是电煤的缺乏和沉重的财政负担。中国每天的铁路运力为10万车皮，其中60%以上用于运煤。最多时超过70%用于运煤。铁路运力已经饱和，挖潜已近极限，新铁路运力需要几年才能建成。中国铁路在大规模新运能到来之前(至少需要若干年)，根本没有能力承受每年以15%以上速度增长的发电能力和对电煤的运输需求。大量新增电厂建成后可能面对无煤下炊的困境。同时，电网现在分布未必完全合理，建筑周期也更长，发出电来上不了网也是一大风险。

　　巨额投资凸现风险

　　电力建设需要大量的资金。电网今后两、三年内投资额高达6500亿人民币，几乎全部为借贷融资。电力今后两年投资额为6300亿，其中2005年为2400亿，2006年为3900亿人民币。资金来源由中央到地方，由银行贷款到BOT，渠道相对多一些。不过1兆2800亿投资的每天利息支出就十分惊人。一旦电力供求出现逆转，或者无煤下炊，对电厂、对银行的压力会非常大。一些地方政府左右的银行、信用社甚至可能出现资金流危机。电厂面临困境，变成不良贷款，最终由国家买单。

　　中国近年来电力消费急增，每单位GDP产出所需电力为1.7。发达国家单位GDP耗电大致为1，而发展中国家单位GDP耗电比一般介乎1.2-1.5。对此，有三个解释：一是中国的GDP增长近年可能被低估；二是中国用电效率不高、节能不力；三是中国可能在重化工化的路上走得太远、太急了点。笔者认为三个答案都对。