日本地产界，某些基金多年前就早已进入了，但大多专注于抛售性资产。私募资本基金（其中不少是外国基金，被当地新闻界戏称为“vultures”）已经鲸吞了破产债务人用以抵押的酒店和写字楼，或收购了由不动产抵押的大笔不良贷款。不过3年前，日本通过了有关不动产投资信托 (REITs)的新法案后，这些信托基金目前已经上市，并根据租金收益向投资者派发股息。在高风险、高回报的风险基金和鹅行鸭步但回报低微、依附于三菱（Mitsubishi）、三井物产株式会社（Mitsui）及住友（Sumitomo）等财团的日本房开商之间，这类信托基金无疑提供了一条中间道路。

    这些信托基金的股息率接近4%，而日本政府债券的利率则约为1.6 %。

    不动产投资信托的资产中，约有3/4投放到写字楼，但仍有部分基金投放到住宅和零售物业。他们将不擅长的收租、保养等业务外判，而接纳这些业务的公司通常是传统物业公司的关联企业。

    日本不动产投资信托是以澳大利亚的有限不动产信托为蓝本设立的，而澳大利亚的此类信托占该国股市市值的约8.6%。

    不过在日本，信托基金的数量正迅速增加－日本金融体制和营商环境的转变正将有利可图的物业从前任业主手中剥离开来。举步维艰的工业和零售企业正面临出售冗余资产的压力。那些瞄准日本机构和富有客户的私有基金也正在激增，并控制了与上市的不动产投资信托几乎等量齐观的资产。

    显然，不动产投资信托毕竟有其风险，至少房产和租金的价格可能下跌。此外，资产经理人必须依靠既有的开发商来管理他们的物业，故某些评论家也担心他们在吸纳新物业时，支付给这些顾问的报酬会过于高昂。