那么为什么中国自己的手机生产商却步履维艰呢?
答案是近来并非中国制造的所有产品都十分畅销，这也反映出中国消费者的口味变得越来越复杂。此外，它还表明，希望从中国手机消费热潮中受益的投资者不妨购买一些外国生产商或中国手机网络运营商的股票，或许获得的回报会更高。
中国的手机生产商最近陷入困境。以中国电子业巨头TCL集团(TCL Corp.)旗下的TCL通讯(TCL Communication Technology Holdings)为例，它正在遭受库存问题和低端手机销售疲软的双重打击。这家中国第二大手机生产商在截至3月31日的第一季度亏损3.86亿港元（接近5,000万美元），收入较上年同期下降13%。上个月，法国阿尔卡特(Alcatel)从一度风光无限的TCL合资企业中撤资。分析师称，阿尔卡特希望削减此项业务的亏损，将重点转向其他业务领域。
中国最大的手机生产商波导股份(Ningbo Bird)第一季度利润下降47%。其在上海交易的股票从年初以来已经下挫31%，而TCL通讯在香港股市的跌幅则超过38%。
安本资产管理公司(Aberdeen Asset Management)驻新加坡的基金经理张美霓(Flavia Cheong)称，或许中国的某一家手机企业在两到三年后可能会取得成功，但眼下很难挑出一个赢家。他说，安本资产管理公司一直对手机生产商的股票退避三舍，不过它持有中国最大的手机网络运营商中国移动(香港)有限公司(China Mobile (Hong Kong))的股票。如今，中国日益富裕的消费者开始青睐那些附加昂贵功能的时尚手机，如配置高像素摄像头和亮丽彩屏等。而中国的生产商未能成功地将这些功能融入到它们的手机产品当中。JP摩根(J.P. Morgan)驻香港的分析师Johnny Chan说，中国公司在新技术方面有些落后了。
咨询公司BDA China Ltd的董事总经理泰德·迪恩(Ted Dean)说，中国生产商在采购高端零件方面也面临压力，特别是难以获得供应商对诺基亚、摩托罗拉和三星电子(Samsung Electronics)等全球手机业巨头提供的大幅折扣。而且，外国公司也改进了它们的分销网络，将触角伸到更偏远的中国内陆省份，这些地方的手机使用量也在迅速增长。
这就形成了一个恶性循环，中国公司滞销手机的库存不断增加，然后不得不降价促销，进而损害了公司的利润并阻碍了创新步伐。
同时，摩托罗拉亚太区总裁梁念坚(Simon Leung)称，中国消费者变得越来越挑剔。该公司生产的Razr高端时尚手机在中国十分畅销，售价一度接近1,000美元。而BDA最近对中国消费者所作的调查显示，80%以上的受访者称他们使用的是外国公司生产的手机。
中国手机生产商的前景有些黯淡。在这个领域，企业规模起著很大作用，规模更大的西方手机生产商占据市场主导地位。BDA的迪恩指出，在2004年第四季度，诺基亚全球手机销量达到6,610万部，这使其在与零件供应商的讨价还价过程中占有巨大优势。而TCL通讯去年全年的销量不足1,000万部。
迪恩称，虽然人们想当然地以为中国手机生产商的成本是最低的，但一般情况并非如此。而且，许多手机生产商已经把部分业务转移到了中国，以便充分利用劳动力成本更低廉的优势。这就使得TCL、波导股份等公司先前享有的成本优势大大丧失。
对投资者来说，购买摩托罗拉或诺基亚的股票或许是从蒸蒸日上的中国手机市场获益的一个更好途径。其他的投资选择还包括中国中兴通讯(ZTE)和联想集团(Lenovo Group)，这两家公司在手机市场的占有率近来都有所上升。中兴通讯在CDMA手机的销售上取得了一定成功。
不过，手机业务在这两家公司中所占比重相对较小，中兴通讯主要是电信设备生产商，而联想的业务集中在电脑领域。
投资者还可以买进中国移动运营商的股票，如中国移动(China Mobile)或中国联通(China Unicom)，这两只股票都在纽约证交所交易。中国移动的股票目前接近52周高点，而中国联通的股票从3月初的高点回落了15%左右。
但是有一个棘手问题在于：中国联通和中国移动这两家国有企业都面临著中国监管环境的广泛不确定性。预计中国政府不久将改组电信行业，以削弱激烈的价格竞争，削减新网络投资支出。究竟哪家公司的哪部分业务能幸存下来，前景十分不明朗，对这个问题的担忧促使许多投资者规避了整个移动运营商类股。
但安本的张美霓表示，市场领头羊中国移动很可能壮大起来。雷曼兄弟(Lehman Brothers)驻香港的分析师哈拉维尔(Alan Hellawell)对此表示赞同，他说，很难设想中国移动会变得越来越弱。他对中国移动的评级为买进。
香港时间2005年06月01日17:25更新
