中国国内股市几年来持续下挫，和中国国民经济增长形成反常的巨大反差。本周内，股市跌破重要心理防线，在这样剪刀差背景下，就更令人不知所措，不知道是中国的股市有鬼，还是中国的经济虚热。旅美经济学专家陈劲松博士快人快语，分析说:
“我想中国股市崩盘是必然的，是中国股市非市场化、幕后交易、不分青红皂白硬性推国营企业上市等等自然的结果。实际上，大多数的国营企业都是亏损企业，按照发达国家的标准，这些企业没有绩效是不能上市的。中国政府为了让国营企业扭亏为盈，就硬性地上市，发行股票。这么一个过程，就反应中国股市的一些深层的，结构性问题。”
其实，各国在私有化过程中，推动国有企业上市是惯常的做法。德国法国的邮电铁路企业无不如此，都没有引起巴黎和法兰克福股市大的波动。陈劲松博士认为中国股市如此躁动，除了上市国有企业亏损，情况不透明之外，还有其他因素。他以上海宝山钢铁集团最近在股市上的表现为例予以说明:
“上个月，上海的宝钢本来经济效益很好，也不存在缺钱的问题。突然上市发行股票，圈了一百多亿的钱，使股市出现大乱。它为什么这样呢？是因为中国的四大银行缺钱，呆账坏账很多，就发动效益好的国有企业参股去改造国有银行。这是一个间接的掠夺行为。因为宝钢圈钱，它投入股市以后，当然就吸引了很多的股民去购买它的股票，结果对别的股票，别的个股构成了很大压力。结果就出现了恐慌性的抛售。这种行为是直接来自中央政府的授意。目前也在讲托市，即便是政府采取一切方式来托市，我想也是短期的。中国股市长久的，灾难性的这个烂摊子，要解决它的问题，根本还不是政府要不要托市的问题。”
中国政府智囊团中国社会科学院已经对政府托市的建议表达了拒绝的意向。假如政府不作为，进一步让市场在其中操作，形成所谓净化式的淘汰，是不是中国股市就有起死回生的希望呢？陈劲松博士明确地否认了这样的可能:
“现在中国的储蓄率非常高，大概是在十万亿的水平上的。这个数字大部分是老百姓的血汗钱。如果银行的信用出现危机，大家都去挤提，会让银行一夜垮掉。对中央政府的稳定政策非常危险。中央政府有的事情想做而做不到，不得不用没有办法的办法。因为中国实际上一直年年在发行国债。中央政府也是财政赤字的，要用钱是拿不出来的。中国的债务问题非常大，其中一大块就是保险和退休基金这方面。实际上，这是个隐性债务。没有办法解决这个问题。那怎么办？只能到市场上去发行股票了，去圈钱了，进一步压榨股市。”
一段时间以来，中国四大国有银行，三大国有保险公司要包装上市已经成为包括国际资本看好中国资本市场的重要理由，但中国国内股市却并没有因此受到强烈激励，反而一跌再跌。股市击穿下行一千点之后，局部出现股民上街抗议的行为。在陈劲松看来，这是中国城市社会趋于不稳定的一个危险信号，这是因为:
“中国的稳定，主要是来自中产阶级的稳定。中国中产阶级，城镇居民也好，知识分子也好，精英阶层也好，小企业主也好，管理阶层也好，这些是中国社会稳定的主要基石。他们在保险行业甚至在股市投资不小。这些资金一旦出现问题，包括保险公司到市场上圈钱，如果出现闪失的话，反过来打击到中产阶级，中产阶级的反弹，那就不是一般的弱势群体的那种表现了。这个风险我想是很大。”
http://www.dw-world.de/dw/article/0,1564,1608573,00.html
中国股市黑箱作业，股民竹篮打水一场空
中国的股市与中国的经济发展态势很不协调：近9％的年经济增长率不仅没有带动股市指数上升，相反股市指数却不断下跌。法兰克福汇报援引股市专家的话分析了其中的原因：
“一方面，中国仍然是一个共产党统治的国家，只是出自投机原因，才选择了这种部分为资本主义的经济形式，但并没有因此而废除指挥式的经济。另一方面，中国许多领域缺乏透明度。这就完全可能出现这样的情况：先前大多看好的指数，在全世界期望它上升的时候，某一天突然下跌，引起一片惊诧。专家们还指出，中国国家没有充分对金融市场进行调节。这样，面对众多的企业和股票，缺乏信息的股民无法区分杂草和麦苗。所以，股民作为私人投资中国股票时，最好选择在该地区扎根立足的投资管理单位提供的基金。”
每日镜报也注意到中国的股市行情：2000年至2004年的四年间，中国国民经济增长53％，而中国股市的股票指数却下降了三分之一强。竹篮打水一场空的股民在北京国家证券监督委员会门前示威，甚至有人自焚抗议。每日镜报接着写道：
“国家一度把上海和深圳的中国股市誉为机遇，但最后挂牌上市的却是无数衰败的企业。通过政治关系，这些破损的公司得以走上股市，国家股市监管部门至今没有采取措施，反对泛滥的内部交易和不透明作业。股民的愤怒可能给执政的共产党带来危险。长期以来，党在与社会动荡做斗争。尤其失业人员和背着沉重税务负担的农民，表达了他们的不满。现在，中产阶层中的一大部分人也开始怒火中烧。
九十年代初期，股市被人们视为中国经济改革这块蛋糕上的奶油。中国人在上海和深圳股市大量购买股票，股市交易兴旺。北京对股市的支持使得股市行情攀升，1999年6月人民日报的评论受到广泛重视，评论说，中国股市面临着‘非同一般的发展机遇’。许多中国人把这样的说法理解为必定能取得盈利的保障，所以今天许多股民认为政府对他们在股市的损失应负有责任。
国家证监会对股民的抗议做出了反应，做了一些小变动。但当局无意处理根本的问题，如重要的市场数据迟迟不公布，发布的却是企业的错误数据。证监会的一位前工作人员认为，证监会并不真想更为严格地控制证券市场，只想避免受到股民的辱骂而已。许多挂牌上市的企业背后是地方政府。尽管人们一再提出质询，中国的证监会仍然不肯对此表态。”
