从澳大利亚到日本，亚洲主要股市普遍延续了第一季度的低迷走势。从去年的第一季度开始，亚洲股市就一直呈现低迷走势。投资者将关注焦点放在了美国经济放缓的前景上，而美国对于出口主导型的亚洲各经济体而言是一个重要的出口市场。全球债券市场发出相互矛盾的通货膨胀及经济增长信号：长期收益率大体上是在下滑，而短期利率则在上升。有关中国外汇政策动向的猜测此起彼伏。油价重新上涨，并且持续走强。
在一片恐慌中，许多投资者和分析师认为上述许多因素将在第三季度继续存在。更糟糕的是，很多经济学家预计亚太地区企业的利润增长将在下半年继续放缓，这使得股市上涨的希望更加渺茫。
花旗集团(Citigroup)驻香港的策略研究地区主管罗斯根(Markus Rosgen)说，“每个人都感到十分困惑，种种因素让你感觉看不清方向。”
亚洲股市的表现大体上要强于发达经济体的市场。截至6月29日的第二季度，道琼斯工业股票平均价格指数跌4.5%，而日经指数跌0.8%，香港恒生指数跌0.5%，澳大利亚S&P/ASX 200指数涨4.5%。与此同时，摩根士丹利资本国际(Morgan Stanley Capital International)的MSCI远东所有国家(日本除外)指数上涨了5.8%。
不过，到第二季度目前为止，亚洲政治风险的加剧给亚洲市场的投资前景蒙上了一层阴影，而且有可能在今后几个月里继续压制市场的走势。
中国爆发了反对日本加入联合国常任理事国的示威游行活动，导致东京证交所日经指数在4月的一周里下跌了近8%。菲律宾方面，围绕著税法的争论以及对总统阿罗约(Gloria Macapagal Arroyo)涉嫌在大选中舞弊的指控导致该国股市一路走低，昨日收盘点位较3月份的高点已经下跌了10%。
摩根斯坦利(Morgan Stanley)的亚洲首席经济学家伍德(Malcolm Wood)表示，今后几个季度，亚洲股市将面临更多考验。伍德认为通货膨胀趋势不足为虑，但他对油价的高企感到担心，因为高油价将拖累亚洲经济的增长步伐。他预测说，亚洲市场将继续呈现“区间波动”的格局。
在日本，由于出口急剧放缓、油价的高企抑制了进口，加之与中国的关系一度极其紧张，日本股市掉头下挫。丰田汽车(Toyota Motor)宣布，截至3月31日的财政季度净利润大幅下挫17%，尽管全年利润总额增长。今年迄今为止，丰田汽车的股价累计下跌了7.4%。NTT移动通讯(NTT DoCoMo)预计说，截至2006年3月31日的本财政年度税前利润将锐减近34%。今年迄今为止，其股价已经下跌了14%。
由于海外需求下滑，新加坡的科技及药品出口出现了近4年来的首次下滑，而该国的经济发展高度依赖于这两个产业的出口。截至昨日的第二季度，新加坡海峡时报指数累计上涨了2.8%，但逊于第一季度3.6%的涨幅。金英证券(Kim Eng Securities)的研究主管佘向鸿表示，新加坡经济没有任何加速增长的迹象。
再来看看香港股市，恒生指数收复了第一季度的失地，第二季度截至昨日累计上涨5.6%，原因是房地产价格走高，就业增长持续强劲，以及投资者猜测可能发生的人民币汇率调整将提振香港股市。一批中国大陆企业来到香港上市也提振了当地的人气。
中国大陆股市则在继续下滑。北京正在推行股权分置改革，但投资者认为这项改革对于解决更根本问题──企业治理却没什么帮助。在截至昨日的第二季度里，上海和深圳两地股市分别下跌了6.4%和9.3%，中国股市投资者继续停留在“悲惨世界”里。
再把目光往南望去，澳大利亚和新西兰股市继续走高，在截至昨日的第二季度里，两国股市分别上涨了3.7%和5%。两国股市都从大宗商品价格及过去10年来的经济稳步扩张中获益。投资顾问表示，来自强制性退休金储蓄计划的资金也为两国股市的上涨提供了一臂之力。
香港时间2005年06月30日12:31更新
