“按照10年一周期的经验，能够奢侈到讨论经济是否过热的机会至少要等到2008年前后了。”在一篇名为《经济过山车已处在周期顶端》的文章中，社科院金融研究所殷剑锋博士的观点引起学界关注，毕竟三个月前人们还在讨论经济过热的话题。

　　殷剑锋的学术观点是，在未来的几年中，已处在周期顶端的中国经济要警惕过热突然向反方向运动。近期，他的观点被广泛转载，学界关注经济是冷是热的声音也越来越多。

　　GDP和投资增速一直在下降

　　记者：您依据什么判断中国经济周期已到顶端，很可能从此下行？

　　殷：我说的中国经济下行，是指从数据上看，人均GDP增长会变慢，从直观上看，也就是投资和经济活跃程度会减慢。从去年六七月份开始，中国的GDP和投资的增长速度就一直往下降，银行贷款也是如此，这表示投资活跃程度在降低。另外，反映外资活跃程度的外汇占款本来也在下降，只是因为去年11月中国宣布加息才又往上走。

　　记者：但是也有学者认为经济下行为时尚早，因为工业品出厂价格指数(PPI)一直没有下降，这表明上游产业的活力仍然很足。

　　殷：PPI没有下降是有原因的。现在，我国上游产业原材料紧缺，还有一部分行业属于垄断行业，缺少竞争，工业品的价格肯定是高的，但这并不能完全说明我国经济活跃的程度高。

　　投资增速可能降到百分之十几

　　记者：判断经济上行还是下行主要看什么指标？

　　殷：主要看就业和固定资产投资的变化。由于前一个数据出来得较晚，所以最经常看的还是投资。今年5月份投资虽然仍比去年增长26%，但那是因为去年5月投资增速下降的缘故。

　　记者：你预测投资将会变冷到什么程度？

　　殷：如果投资增速能稳定在20%至25%的水平，就表明经济既不过热也不过冷，但是这个状态很难实现，我估计目前投资增速有可能降到百分之十几。

　　记者：那么，经济下行的可能性有多大？

　　殷：从周期来看，中国经济增速是肯定会往下走了，但下降多少现在还看不清。目前我们要密切关注银行业的变化，因为在投资减弱、经济不活跃的情况下，银行的不良贷款可能会增加。

　　放松关键行业管制能防止经济变冷

　　记者：您在文中建议，管理层采取的措施应该是重视供给，而不是扩大需求，是不是您认为扩大需求比调整供给政策实施起来困难得多？

　　殷：从以前的经验看，我国采取财政和货币扩张的政策并没有把消费需求有效拉动起来。而且，现在我们在经济的供给面上是有缺陷的，比如国家对金融、能源、电信等行业国家还是没有放开，在竞争得不到加强的情况下，投资热情很难调动。因此，我认为，放松对关键行业的管制是防止经济变冷的改革方向。