人民币不再盯住美元后，最重要的是新的定价机制如何运作。据公布这是以市场供求为基础、有管理的浮动汇率制度。从理论上说，之前的机制也是以市场为基础的有管理浮动；只不过事实上变成了盯住美元的固定汇率制。一盯好几年，却也为中国对外特别是对美元区的经贸，提供了稳定的交易环境。期间对促成中国外贸及引资大幅增长做出了巨大的贡献。
这次中国突改汇制，显然是为了缓解国际特别是美国压力而行事，和再次表明中国为负责任的大国。中国面对升值压力已有几年，从经济角度看未有很大的实时改变汇制必要。例如近期美元回升，中国通胀开始回落，引资出现向下逆转之势，而出口则面临一浪又一浪的国际保护主义压力等，均显示暂不必改制。同时，人民银行亦一直能有效地冲销由升值压力带来的货币增长。另一方面，中国利率机制仍未完全自由化，汇率变动的对冲业务亦未建立，且资本账的外汇管制仍未消除，故此应付浮动汇率的基础设施可说尚未具备，令此次改动成为超前之举。故当局有必要加强监控。
过去一般估计中国若要建立新汇率机制将从以下几种中选择：自由浮动，窄幅波动，固定标钉或盯住一篮子货币等。但从公报看新机制并不属于以上任何一项，而是它们的某种混杂。其透明度很低，如何实施尚待观察，对人民币的走势亦难以预测。这对正常的跨境交易难免带来新的风险，而对炒家却可能是一个新的活动天地。一直不动的人民币现在真正成了可以炒作的目标，自会吸引更多的炒家加入，人民银行与国际游资的博弈或将好戏连场。
对中国来说，对涉及国际交易的商家必要增强汇率风险意识及早部署应付之道。新机制与国内银行利率的互动情况和对金融体系的影响均有待观察，值得当局注视。同时，今后有关金融及外汇管制的改革亦将引起更多汇率变动的压力，其波及面和风险亦随之提高，需要建立新的监控意识及机制以抑制改革成本。
对香港来说，过去中国内地、香港及美国三者间的交易全无汇率风险的理想日子已经完结。今后作为中国对外经贸中介时，香港企业的交易成本将相应增加。从长远看，香港货币在人民币与美元间何去何从，和是否要考虑改动联汇机制等问题已变得十分现实，值得更认真思考。
对全世界来说，中国的崛起也将进入新时代：过去是以制造业为基础，今后将增添由金融带动的崛起。世界将要迎接人民币作为新的国际货币。现时人民币虽未可自由兑换，但其地位(尤其在周边国家)已近乎储备货币。目前美元、欧元及日圆的根基各有严重缺陷，主要是各自的深层经济问题令人不安。相反，人民币所倚托的中国经济却是蒸蒸日上。对美国来说，失去一个如此重要的“金融附庸”或将是其金元帝国转势的关键转折点；对周边如东盟、中亚等地区来说则多了一个金融挂靠的选择。全球的金融市场及资金流向格局也将会因而重组。在近期，各国汇、股、债以至金、油等各类市场如何反应亦值得留意。
总之，世界金融将由七月廿一日起进入新时代，其影响如何令人拭目以观之。
(稿件来源：香港《大公报》社论)
