但中国人民银行此次有关人民币汇率改革相关事宜的不寻常的问答新闻稿中，几乎未涉及许多人最为关心的问题，即上周四的举动对汇率政策而言实际上意味着什么？人民币在与美元脱钩的同时升值2.1%，是否仅仅是人民币进一步升值的前奏？
中国的金融专家上周五曾指出，要有把握地预测中国人民银行新的“以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度”可能的运行机制，还为时尚早。
然而，部分投资者显然已做好豪赌一场的准备，他们认为，人民币今后还会进一步升值。中国新的汇率机制取代了自1994年起实行至今的与美元挂钩的有管理的汇率制度。
在新加坡市场，1年期人民币兑美元非交割远期交易曾一度升至约1美元兑7.64元人民币，该水平说明市场预期到2006年中期，人民币会进一步升值6%以上。
摩根大通银行(JP Morgan)驻香港的分析师惊呼道：“人们所期待的人民币升值已经开始!
鉴于人们普遍认为中国政府上周四提升人民币汇率是屈从于国际压力，许多观察家认为，美国今后发出的批评声音将迫使中国进一步做出行动。如果中国对外贸易继续出现巨额顺差，这种压力可能会迅速增大。
“如果无法充分利用0.3%的日交易价浮动范围使人民币兑美元升值，压力就可能存在，”中国国际金融公司首席经济学家哈继铭说。“我个人认为人民币有可能在今年升值5%”。
中国社会科学院研究员彭兴韵说，中国人民银行会干预市场，以防止人民币汇率任何超出预料的迅速升值，但能够选择让人民币逐步升值，使之到2006年年中达到“合理水平”。
“人民币升值将导致投机性资本加快流入中国，[因此]今年下半年人民币汇率很可能会再次进行调整，” 彭兴韵说道。
此种预期本身就可能刺激北京当局所称的“热钱”或“游资” 继续涌入中国。“热钱”或“游资”就是绕过中国的资本控制流入中国、用于投机目的的资金。这类资金近些年来令中国的决策者们头痛不已。
与政府关系密切的部分中国分析师特意强调说，对人民币的赌博并非是一种单向投机。中国宣布汇率改革措施之后不久，人民币在国家主导的外汇市场中曾出现小幅下跌，即是明证。
长期以来，“稳定压倒一切”始终是中国经济决策者的口头禅。中国领导人对外界要求中国改革汇率制度的压力一直置之不理，坚称汇率问题是个国家主权问题。
中国人民银行的有关问答新闻稿称：“中国政府在人民币汇率问题上自始至终坚持独立自主的立场。”
中国国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌，避而不谈美国提出的加大人民币升值幅度的要求，称上周四的人民币汇率调整幅度是完全合适的，他同时对有关人民币很快将进一步升值的猜测发出警告。
夏斌奉劝一部分“热钱炒家”和投机者不要抱不切实际的幻想，不要再把中国的汇率制度作为投赌对象。
他说，他认为人民币不会在今年下半年有明显升值。因此不要对此抱有幻想。
许多分析师表示，目前要做到对中国的新汇率机制有所了解还不大可能，这至少要等到该机制运行几个月之后才行，只有到那时才能就中国人民银行采用的一篮子货币做出评估。
不过，中国人民银行可能会使这种期望受挫，因为人们不清楚人民币汇率水平与一篮子货币联系的紧密程度。
中国人民银行货币政策委员会成员余永定说，“（中国人民银行的）公告使用了‘参考’一词，而未使用‘联系’和‘钉住’这样的字眼。这是很重要的一点。”余永定长期以来一直支持人民币升值。
余永定说，“使用‘参考’一词，中国人民银行便可在确定汇率方面继续发挥重要作用───这是我的个人观点。”
中国人民银行发言人拒绝说明中国将如何设定汇率，但指出，上周四推出的汇率改革措施旨在缓解贸易失衡状况、扩大内需、提升企业国际竞争力以及提高经济对外开放水平。
( 作者：王明 北京报道 2005年07月23日 星期六 译者/郭海)
