一年以来，在银行改革引入战略外资的时候，有一个名字不断出现在耳畔，它就是淡马锡控股。这是一个掌握着新加坡经济命脉、有新加坡“国资委”之称的投资机构，其先后入股民生银行、建设银行等等多家我国知名银行及其他金融机构，速度之快规模之大，吸引了全球投资机构的目光。8月31日，又传出消息， 淡马锡将通过其全资子公司亚洲金融控股有限公司投资我国第二大商业银行中国银行31亿美元，购买10%股份；同时承诺，在中国银行公开募股时再认购5亿美元的股份。而且，其旗下的星展银行竟想于年内一次购入广发行19.9%的股份，如果进展顺利，淡马锡将超越汇丰银行，成为了中国金融界的头号外国投资者。以下，让我们先来仔细看看淡马锡在中国金融版图上布局。
淡马锡控股公司简介
新加坡淡马锡控股公司是世界上典型的国有控股公司，成立于1974年，是新加坡财政部的全资注册公司，直接向财政部负责。淡马锡公司直接参股的国联企业23家，业务涉及电力、电信、传媒、交通等各类基础设施，其中14家企业是淡马锡公司的独资子公司，7家是上市公司。这些公司又分别通过投资建立各自的子公司、孙公司，如果包括所有的下属企业，淡马锡共有2000家企业之多。
拥有100%所有权的新加坡财政部并不直接干预淡马锡的日常经营。财政部任命淡马锡董事会的主席和董事，淡马锡每年提交经审计的财务报告供财政部审阅，财政部部长时常召集与淡马锡或其管理的相关联的公司的会议，讨论公司的绩效和计划。除此之外，财政部只在影响淡马锡在某个关联公司股份的并购和出售的问题出现时才参与进来。
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回看淡马锡的历史，其生于1974年，以主导国内经济为重任。
70年代的新加坡，工业进步太快，仅制造业就占到GDP的27%。工业发展又推动了银行业务的繁荣，许多企业光靠私人无法经营，新加坡遂收归国有，如新加坡发展银行、海皇轮船公司、新加坡航空公司、三巴望造船厂等等，皆放在淡马锡旗下，成为其初期的资产。
80年代初期，随着新加坡经济基础逐步稳固，GDP增长平均保持在6%，到了1986年-1998年，新加坡经济更进入奇迹发展阶段，GDP平均增长高达8.5%。
此时的淡马锡，几乎完全把持了新加坡的经济命脉。由于新加坡的经济发展有如白热化，水涨船高，淡马锡的投资平均回报率，也曾高达18%。
自1998年亚洲金融风暴后，新加坡经济遭重挫，几年间难以复苏。有甚者是2001年初，新加坡估计GDP增长值为-3% ！
淡马锡的日子同样艰难。在何晶被任命为CEO的2002年，其平均回报率跌落至3%，留给她的，是一个相当差的开局。
新加坡经济的黄金时代已成回忆，而亚洲经济新局面，是中国和印度在内的发展中国家，成为经济的高速增长地区。
此局面下，如果新加坡经济仍固守本土，势必失去最佳扩张时机。而淡马锡经过多年积累，总资产达到900亿美元，这对何晶来说，也是巨大机会，淡马锡完全可以凭借资本优势，进入紧缺资金的国家和地区，分享那里的经济增长成果。
大肆扩张的正确思路下，淡马锡2003年和2004年的表现惊人，公司的平均投资回报率高达33% 。
何晶获得了空前的成功，她领导的公司创下了74 亿新元的利润，是她进入第一年所获利润的30倍。企业规模与美国通用电气、德国西门子公司相当。
在淡马锡“经济发动机”的推动下，新加坡国家经济大幅上涨，2004年的GDP较之2003年，增长高达8.1%。
淡马锡的对外扩张，也让其他亚洲国家受益。这些国家不仅得到了最紧缺的资金，也获得了经验，开始以淡马锡为老师，寻求国有企业发展的新模式。
在未来，淡马锡的胃口更大。因为新加坡的国家经济发展的视野，不满足于仅和亚洲高增长地区绑在一块。
极度低调的淡马锡，侧面阐述了国家经济新的战略。公司贮备了550亿美元的投资组合，在未来8到10年，会变成1/3在新加坡，1/3在亚洲，剩下的1/3，将投向OECD地区(经济合作与发展组织)。很显然，新加坡认为，未来的奇迹将出现在那些地区。
中国民生银行
民生银行股权十分分散，十大股东持股比例均在10%以下。2004年初，当时进入深发展未果的美国新桥资本集团有意受让民生银行第七大股东中煤能源集团公司（下称中煤）持有的4.55%的国有股。但有关谈判于2004年7月破裂，中煤转而在三个月后，与新加坡国有控股公司淡马锡控股 （下称淡马锡）旗下的亚洲金融控股私人有限公司达成股权转让协议，以8.8亿-8.9亿元价格转让手中股份。（2004年10月15日宣布收购完成）
……
由于股权分散，民生并没有一个与银行利益一致的大股东，淡马锡的影响力相当有限，其持股甚至达不到香港上市规则要求的可提名董事会成员的5%的要求。目前，淡马锡是否透过民生发行H股增持股份尚未可知；即便增持，其所持比例也远未能如汇丰显著。自2005年1月中，股权转让交割完毕以来，也还没有任何实质性的合作建议提出。
今年民生H股发行中，民生银行也希望通过战略性配售再度引进国际战略投资者。民生银行行长董文标曾表示,考虑到竞争因素,民生银行不会引进内地有分行的外资金融机构作为策略股东。目前，民生银行两大外资股东，淡马锡和国际金融公司都符合条件。淡马锡上月也曾向本报发来传真，委婉地表达了入股民生银行的意愿。
中国建设银行
2005年9月7日，建行表示,淡马锡全资子公司亚洲金融控股私人有限公司近日与汇金公司完成了中国建设银行股份的首次交割,亚洲金融支付了14.66亿美元,获得建设银行5.1％的股份。
按照今年7月1日建行同淡马锡签署认购协议,亚洲金融将在建行计划的海外IPO时以公开发行价格认购10亿美元的股份,并将根据政府批准的情况购买中央汇金投资有限公司持有的部分建设银行股份。这就意味在建行海外IPO时,亚洲金融还得在目前支付的14.66亿美元基础上再追加10美元投资,从而对建行的总投资达到24.66亿美元。
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建设银行称，首次交割的完成，意味着两家战略投资者分别对建设银行在公司治理、风险管理、个人银行业务、信用卡、公司现金管理、信息科技、人力资源管理等各个重要领域的援助以及有关业务领域的合作已经拉开序幕。
广东发展银行
最近，新加坡星展银行正在与广东发展银行密切接触，商谈在今年年底购买其约20%股份事宜。如果进展顺利，这将是中国内地首次把股份制银行控股权转让给外资国有银行，星展银行的母公司淡马锡也将成为投资内地金融业最多的境外投资者。
路透社援引广发行一位权威人士称，与星展银行的引资谈判最为顺利，有望在今年年底之前出结果。报道援引一位参与谈判的人士称，星展银行的“胃口”很大，想一次购入广发行19.9%的股份。而这已经达到了银监会规定的20%上限。
如果星展银行成功参股广发行，这将是内地首次把股份制银行控股权转让给外资国有银行。在此之前，风险投资商新桥资本，从深圳发展银行的4家股东手中收购了总计17.89%的股权，从而在事实上取得了对该行的控股权。
中国银行
2005年8月31日，淡马锡宣布将通过其全资子公司亚洲金融控股有限公司( “AFH”)投资中国银行31亿美元，购买10%股份。淡马锡同时承诺，在中国银行公开募股时再认购5亿美元的股份。
因此前由苏格兰皇家银行领衔的银团在宣布斥资31亿美元购入中行10%股权后，已表示没有增持计划，这样中行上市后，淡马锡便成为主战略投资者。
中央汇金副董事长汪建熙昨日下午在接受记者采访时表示，虽然苏格兰皇家银行实际持股5%，但按照协议，其将承担10%股权的责任。这就意味着，在中行今年年底或明年年初公开招股时，淡马锡在中行的责任将与苏格兰皇家银行完全对等。不过汪建熙也表示，主战略投资者除向中行派出一名董事外，将来还可能派副行长。
淡马锡方面表示：“对于与中国银行达成这项投资协议，这是我们目前在中国最大的一笔直接投资，也是一项长期投资。更重要的是，我们深信中国银行已发展成为一家实力雄厚，并在国内外拥有庞大网络的金融机构。我们对中国银行的发展潜力表示认同。”
编后语：
投资中国金融业是淡马锡扩张战略中极其重要的的一部分，该公司一直希望通过购买高速成长的亚洲资产（特别是金融业和电信业资产），扩张其在新加坡以外的业务。何晶在被任命为CEO的2002年，淡马锡的平均回报率已经由过去的18％跌落至3%，留给她的，是一个相当差的开局。但何晶没有固守新加坡经济本土，而是凭借资本优势，进入中国印度这样的高速发展却紧缺资金的国家和地区，分享经济增长成果。2003年和2004年，淡马锡的平均投资回报率高达惊人的33%，这大概也是在最近一年加速了在中国和印度投资的原因吧。
