如同在中国的通常情况，中国的基础增长颇具吸引力。中国发电量每年增长13%，而用电需求增速更为迅猛，由此导致了严重短缺。规模较大的国家电网公司(State Grid Corp)宣布，上半年税前利润增长三分之一，至37亿美元。该公司负责北方省份的电力输送。而中国南方电网的业绩应更为出色，因为其业务集中在珠江三角洲地区，这是中国飞速扩张的制造业中心。
然而，在这些新闻头条背后，隐藏着大量问题。中国的输电系统由资金不足的地方电网拼凑而成，彼此互连不够，也无法从电力充裕的北部和西部地区向电力紧缺的南部及东部地区输电。要解决上述问题，在未来30年内，估计每年需要投入300亿美元。
鉴于负债水平较高及现金流疲弱，这两家电力分销商自身无力承担上述支出。因此需要国外资金。然而，要吸引外资，中国政府必须改革其收费体系；现行的收费体系有利于(同样资金不足的)发电厂，而不是输电公司。中国政府可能还必须先注资。实际上，这与银行上市前的情况非常相似。
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译者/徐柳 10月18日 星期二
